Diverse analisten | H&M maatje te klein

Hennes & Mauritz (H&M) zag over het vierde kwartaal de omzet op jaarbasis vrijwel gelijk blijven op SEK62,6 mrd. De operationele winst steeg van SEK821 mln naar SEK4,3 mrd en de operationele winstmarge kwam uit op 7,2%. Tot ieders verrassing kondigde Helena Helmersson aan na vier jaar af te treden als topvrouw. Ze werkte in totaal 26 jaar bij H&M. Helmersson wordt voorlopig opgevolgd door Daniel Ervér, die achttien jaar bij het bedrijf werkt. Hij heeft gezegd dat H&M vasthoudt aan de doelstelling om eind dit jaar een operationele winstmarge van 10% te behalen. Om dat te realiseren blijft het bedrijf winkels sluiten en in het personeelsbestand snijden. Voor de korte termijn vreest Ervér wel dat de problemen in de Rode Zee tot hogere transportkosten kunnen leiden.

Complex

Jefferies stelt dat de bezorgdheid bij H&M over het transport en de wisseling aan de top het aandeel hard raakt. Zij vinden dat voor fundamenteel georiënteerde beleggers de moderetailer complex blijft. De bank heeft het koersdoel verlaagd van SEK165 naar SEK150 en het advies gehandhaafd op  ‘houden’.

Voor RBC Capital Markets waren de bedrijfskosten van de kledingketen hoger dan verwacht. De zwakke start van het jaar is ook niet goed gevallen bij de analist, die het houdadvies voor H&M herhaalt, met daarbij een koersdoel van SEK190.

Winstmarge

J.P. Morgan wijst erop dat over het derde kwartaal de winstmarge nog 7,8% bedroeg en dat vanwege de zwakke winstontwikkeling in het vierde kwartaal de ambities minder geloofwaardig zijn geworden. De Amerikaanse zakenbank hanteert een verkoopadvies.

Bernstein Research ziet dat H&M op alle gebieden zwakte vertoont. De analist denkt dat met het verrassende aantreden van Ervér er eerder sprake zal zijn van continuïteit dan van verandering en vindt de margedoelstelling voor dit jaar overambitieus. Het advies van Bernstein Research luidt ‘verkopen’ met een koersdoel van SEK140.