LEG | Wat is uw huidige oordeel over de vastgoedbelegger?
LEG is de op een na grootste woningbelegger in Duitsland. De onderneming richt zich op betaalbare huurappartementen in de welvarende en dichtbevolkte regio Noordrijn-Westfalen. Na een periode van snelle, acquisitieve groei is de focus nu gericht op schuldenafbouw. In het eerste halfjaar daalde de portefeuille met 7,4% en in het tweede halfjaar volgt nog een afboeking van 4-6%. De loan-to-value (LTV) ratio is opgelopen naar 46,8% en moet op middellange termijn weer dalen naar minder dan 45%.
Herfinanciering
Dankzij de rentedaling van de laatste tijd stabiliseert de Duitse woningmarkt en zal de transactiemarkt weer opleven. Dit zal LEG in staat stellen om het verkoopprogramma van 5000 appartementen uit te voeren en de LTV te verlagen. Het heeft de tijd, want tot medio 2025 is er geen herfinanciering nodig. Ondertussen blijven de operationele prestaties sterk, met weinig leegstand en een goede huurgroei. Over 2023 kan het dividend uitkomen op circa €2,40. Het aandeel blijft met een dividendrendement van 3% en een fors disagio van 40% koopwaardig.
Verder lezen?
Jeroen Boogaard
Jeroen Boogaard (1973) schrijft sinds 2011 voor Beleggers Belangen. Sinds 2010 is hij actief als zelfstandig financieel journalist, daarvoor werkte hij twaalf jaar bij een beleggingsmagazine als analist en later als adjunct-hoofdredacteur. Zijn specialisaties zijn vastgoed, Exchange Traded Funds (ETF's) en Nederlandse small- en midcaps.