Credit put spread AEX | Decemberfeest op het Beursplein?

De AEX heeft eind oktober een bodem gezet. De vorige top op 745 punten werd 9 november gebroken en sindsdien zit de AEX in een stijgende trend. We willen hierop inspringen met een optieconstructie, in de veronderstelling dat de AEX op 8 december boven de 760 punten staat.

Credit put spread

Een credit put spread is een optiehandelsstrategie waarbij je een putoptie verkoopt en tegelijkertijd een andere putoptie koopt met dezelfde vervaldatum maar een lagere uitoefenprijs. Deze tweede putoptie biedt bescherming tegen neerwaartse risico’s. De strategie wordt toegepast om een netto ontvangst te genereren.

Het hanteren van een credit put spread, impliceert dat we een neutraal of ‘bullish’ verloop verwachten.

Het maximale verlies is beperkt tot het verschil in uitoefenprijzen minus het ontvangen bedrag. De optiestrategie maakt winst als de prijs van het onderliggende activum boven de hogere uitoefenprijs blijft bij de vervaldatum.

AEX boven de 760

De looptijd die we voor deze optiecombinatie gebruiken is tot 8 december 2023. We verkopen (schrijven) de AEX indexoptie met een uitoefenprijs van 760. De optiepremie van deze optie is €7. Hier ontvangen we €700 voor. Daarnaast kopen we de AEX indexoptie met een uitoefenprijs van 750. Die kost op het moment van schrijven €350. Per saldo ontvangen we voor deze optiecombinatie een bedrag van €350.

Tekst gaat verder onder de tabel.

Het risico en het maximale verlies is €650. Dit wordt bereikt als de AEX-index bij expiratie op of onder de 750 punten staat. Dit verlies bestaat uit de 10 punten verschil in uitoefenprijs (760-750). Door de hefboom van 100 die in deze opties zit, komt dat neer op €1000. Hier mogen we het reeds ontvangen bedrag van €350 van aftrekken.

Het break-even punt ligt bij een expiratie op 756,50 punten. Dat is 3,5 punten onder de geschreven putoptie met uitoefenprijs 760. Expireren we op dit niveau. dan kost dat ons €350. En dat is precies het bedrag dat we voor deze optieconstructie hebben ontvangen.

AEX op 760 punten

De maximale winst realiseren we als de AEX bij expiratie op 8 december op of boven de 760 punten staat. We verdienen dan €350. Voor deze constructie houden we een investering aan van €650 om het eventuele verlies af te dekken. Komt onze visie uit en staat de AEX bij expiratie op of boven de 760 punten, dan is het procentuele rendement 54%. Dit rendement wordt behaald in ongeveer drie weken. Zo komt het wel goed met die dure decembermaand.