Aegon | Focus verzekeraar op VS betaalt zich uit

De operationele kapitaalaanwas van Aegon is in het derde kwartaal met 16% toegenomen naar €354 mln. Die stijging was voor het overgrote deel te danken aan een groei van 25% naar €236 mln in de Verenigde Staten. Na de verkoop van de Nederlandse tak aan ASR richt de onderneming zich sterk op het aanbieden van pensioen- en levensverzekeringsproducten aan het Amerikaanse middensegment. De 68 miljoen huishoudens met een middeninkomen zien steeds meer de noodzaak in van kapitaalopbouw voor de oude dag.

Groeiend verkoopnetwerk

Voor de verkoop vertrouwt Aegon in de Verenigde Staten op het grote netwerk van World Financial Group. Het aantal verkopers dat producten van de Amerikaanse dochter Transamerica voert, is in het afgelopen jaar gegroeid van circa 59.000 tot 69.000. In het derde kwartaal nam de waarde van de nieuw afgesloten pensioenoplossingen toe van $805 mln naar $1,8 mrd. De verkopen van nieuwe levensverzekeringen namen in de Verenigde Staten toe van $108 naar $118 mln.

Na de Verenigde Staten is het Verenigd Koninkrijk de belangrijkste markt voor de verzekeraar. In dit land had de onderneming last van de zwakke economie. Hierdoor tekende zich in het retail-segment een uitstroom af van €903 mln. De divisie vermogensbeheer kampte eveneens met uitdagende marktomstandigheden. Als gevolg van een netto-uitstroom van €2,4 mrd en een matig beursklimaat nam het beheerd vermogen op organische basis met €8,9 mrd af naar €295,3 mrd. De internationale verzekeringsactiviteiten waren dankzij een sterke groei in het levenssegment (verkopen nieuwe verzekeringen +35% naar €73 mln) juist weer een flinke opsteker.

Aandeel Aegon op ‘kopen’

Aegon verhoogt de prognose voor de operationele kapitaalgeneratie in 2023 van ruim €1,0 naar circa €1,2 mrd. Oorspronkelijk mikte het bedrijf erop dat dit bedrag pas over twee jaar gehaald zou worden. Omdat de kapitaalbehoefte de komende jaren wat hoger ligt, blijft de doelstelling voor 2025 voorlopig nog op peil. De huidige beurswaarde is ongeveer 8,5 maal de kapitaalgeneratie. Omdat dit bedrag in de toekomst verder zal oplopen en omdat het grootste deel naar beleggers stroomt, verdient het aandeel Aegon een koopadvies.