CTP | Vastgoedfonds groeit tegen de klippen op

Over de eerste negen maanden stegen de netto huuropbrengsten van CTP met 22,6% naar €402,3 mln, vooral gedreven door de oplevering van nieuwe projecten. Op vergelijkbare basis gingen de huren met 7,5% omhoog, dankzij de indexatie en hogere huren op nieuwe contracten. De goede autonome huurstijging onderstreept de kwaliteit van de gebruikersmarkten, net als de stabiele bezettingsgraad van 93%.

Het directe beleggingsresultaat steeg met 22,7% naar €238.4 mln, wat overeenkomt met €0,54 per aandeel (+18,6%). De impact van de hogere rentes blijft vooralsnog beperkt, omdat CTP de rente op nagenoeg al zijn schulden volledig heeft vastgezet. Ook de gemiddelde looptijd van de schulden blijft met 5,2 jaar relatief lang. Zodoende namen de rentelasten met slechts 12% toe.

CTP herhaalt de outlook voor heel het jaar van een direct beleggingsresultaat per aandeel van €0,72 (+18%). In 2024 verwacht het een verdere winsttoename van 11-14% naar €0,80 tot €0,82 per aandeel. Het dividend kan volgens mij dienovereenkomstig toenemen en volgend jaar uitkomen op circa €0,60 per aandeel. CTP ligt op koers om zijn ambitieuze groeiplan van een portefeuille van 20 miljoen vierkante meter voor eind 2030 te realiseren, bijna een verdubbeling vergeleken met de huidige omvang.

• Investeerderspagina van de onderneming

Advies aandeel CTP op ‘kopen’

De nieuwe magazijnen en distributieruimtes worden snel voorverhuurd en dat levert in de laatste bouwfase een positieve herwaardering op. Dankzij hogere waarderingen is de intrinsieke waarde per aandeel dit jaar met 10,6% gestegen naar €15,28. De huidige koers ligt daar 6,5% onder en geeft een dividendrendement van 3,7%. Het aandeel blijft daarmee aantrekkelijk gewaardeerd, gegeven de gunstige groeivooruitzichten. De vraag naar logistiek vastgoed kan in een recessie terugvallen, maar structurele trends als nearshoring en e-commerce ondersteunen de markt op de lange termijn. Het advies voor het aandeel CTP blijft ‘kopen’.