Advieswijziging ING | Waarom het aandeel nu naar ‘kopen’ gaat

In het tweede kwartaal is de winst van ING 83% gestegen naar €2,2 mrd. Ten opzichte van een kwartaal eerder was dat een toename van 35%. De netto rente-inkomsten vormden zoals gebruikelijk de belangrijkste omzetmotor voor de bank. De afgelopen maanden verdiende ING €4,1 mrd aan het verschil tussen rente-inkomsten over verstrekt krediet en de rente die werd uitgekeerd over het spaarvermogen. Dat bedrag lag 20% hoger dan een jaar eerder.

Zolang ING en de andere grootbanken erin slagen om de spaarrente veel trager op te voeren dan de ECB-beleidsrente, blijven de netto rente-inkomsten ook de komende kwartalen redelijk op niveau. Dat geldt overigens ook voor de netto commissie-inkomsten van €912 mln. Die lagen 3% hoger dan vorig jaar en 2% hoger dan in het eerste kwartaal.

Sterk kostenbeheer

Aan de batenkant kreeg ING nog een extra boost dankzij 164% hogere overige inkomsten van €785 mln. Maar de bank maakte vooral indruk aan de kostenkant. De operationele kosten bleven stabiel op €2,5 mrd. De toezichtskosten van €91 mln lagen 58% lager dan in het eerste kwartaal en 93% lager dan een jaar eerder. Daarnaast zette de bank slechts €98 mln (-36%) opzij voor mogelijk oninbare leningen. Dat is een duidelijk signaal dat ING nog geen last heeft van een afzwakkende Nederlandse economie. En als dat wel gebeurt, heeft de bank een stevige buffer.

Dankzij de hoge kwartaalwinst steeg kapitaalbuffer CET1 ondanks de reservering voor dividenduitkering iets tot 14,9%. Dat ligt ruim boven de eigen doelstelling van 12,5%. ING heeft zo veel ruimte om bovenop het dividend (50% van veerkrachtige nettowinst) meer vermogen door te schuiven naar de aandeelhouders.

• Investeerderspagina van de onderneming

Aandeel ING naar ‘kopen’

De prognose voor de winst per aandeel gaat naar €1,90 en het verwachte dividend wordt €0,95 (7,3% rendement). Het kostenbeleid en de hoge netto rente-inkomsten wijzen er samen met de ruime kapitaalbuffer op dat het riante dividend ook na 2023 houdbaar is.

In combinatie met het positieve signaal dat uitgaat van de lage toevoeging aan de stroppenpot, geeft dat de doorslag het advies voor het aandeel ING te verhogen naar ‘kopen’.