Updates

Aandelen Nederland

Aegon

Advies
houden
Aandelen Nederland

Euronext

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ABN Amro

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Ahold Delhaize

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Walt Disney

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

AB Inbev

Advies
houden
Aandelen Nederland

Heijmans

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Kendrion

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Pfizer

Advies
houden
Aandelen Nederland

Aperam

Advies
kopen
Aandelen Nederland

TKH

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Apple

Advies
verkopen
Aandelen Internationaal

Linde

Advies
houden
Aandelen Nederland

Vopak

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Arcadis

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Nestlé

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Alphabet

Advies
houden
Aandelen Nederland

Heineken

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Home Depot

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Microsoft

Advies
verkopen

Actueel advies

Advies van de dag Jeroen Boogaard, 17 feb 2023 14:17

BAM | Knappe ommekeer van het koopwaardige bouwbedrijf

0 0 Leestijd ongeveer

BAM kan zijn beloftes eindelijk eens waarmaken en verbetert de financiële prestaties. Ondanks de lastige markt is het bouwbedrijf voorzichtig positief.

Na een reeks van projectverliezen maakte BAM de verwachtingen over 2022 volledig waar en dat kon op waardering rekenen van beleggers. De omzet is met 10% gedaald naar €6,6 mrd door desinvesteringen in België en Duitsland. Op de kernmarkten Nederland, Verenigd Koninkrijk en Ierland steeg de omzet met 2%. Het aangepaste ebitda steeg van €278,4 mln naar €350,2 mln, in lijn met de consensusraming van €351 mln.

Exclusief de boekwinst op Wayss & Freytag kwam de ebitda-marge uit op 4,5%, tegen 3,8% over 2021. BAM had minstens 4% in het vooruitzicht gesteld. Zoals beloofd hervat het bedrijf de dividenduitkering. Met €0,15 per aandeel zit het bedrijf aan de onderkant van de beoogde bandbreedte van 30-50% van de nettowinst. De voorzichtigheid is te begrijpen, want BAM heeft net zijn balans op orde. Na de desinvesteringen is de kapitaalratio gestegen tot 21,2%, waarmee het doel van 20% is gehaald.

Nodige tegenwind

Onderliggend is er wel het een en ander aan te merken op de cijfers. Zo is de winststijging te danken aan de omslag bij de Nederlandse infratak van verlies naar winst. Het resultaat daalde bij de bouw- en ontwikkelingsactiviteiten doordat er minder woningen werden opgeleverd en door kosteninflatie bij de utiliteitsbouw.

In het VK en Ierland daalde de ebitda eveneens, voornamelijk door toeleveringsproblemen bij grote projecten. De stikstofcrisis, hoge inflatie en stijgende rente zorgen voor de nodige tegenwind.

Aandeel BAM op ‘kopen’

Toch denkt BAM dit jaar een stap te kunnen zetten richting de doelen voor 2023, waaronder een ebitda-marge van circa 5% en een omzet van €5,5 mrd. Op nog geen 7 keer de verwachte winst voor 2023 is er nog voldoende ruimte voor een herwaardering. Het koopadvies voor het aandeel BAM blijft daarom gehandhaafd.

 

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.

Verder lezen?

Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Ontdek Beleggers Belangen nu vanaf €10,75 per maand. Bent u nieuw en wilt u eerst meer informatie? Klik dan hier! 

 Bekijk onze abonnementen hier!
Meer uitleg over inloggen? Lees de FAQ