Nedap | Techbedrijf waarschuwt voor margedruk

Over het derde kwartaal is de omzet van Nedap met 7% gestegen. Dat is een duidelijke afzwakking vergeleken met het eerste halfjaar, toen de omzet 12% hoger uitkwam. In de trading update meldt het bedrijf geen concrete cijfers. De vraag naar de producten blijft onverminderd groot, maar door de aanhoudende schaarste aan onderdelen kan Nedap hier niet volledig aan voldoen.

Dat heeft een dempend effect op de omzetgroei, vooral in de marktgroepen Light Controls, Livestock Management, Retail en Security Management. In laatstgenoemde segment liep de omzet zelfs terug. Daarnaast begint Nedap ook de economische zwakte te voelen in het retailsegment, waar klanten projecten uitstellen. Toch handhaaft Nedap de verwachting dat de omzet dit jaar hoger uitvalt vergeleken met 2021. De problemen in de toeleveringsketen en hogere inkoopprijzen zorgen echter voor margedruk. De bedrijfskosten nemen ook toe doordat Nedap blijft investeren in groei, onder andere door meer nieuwe medewerkers aan te nemen. Zo steeg het aantal voltijdskrachten in het eerste halfjaar van 786 naar 827.

Met de investeringen wil Nedap zijn concurrentiepositie versterken en het huidige groeipotentieel van de productportfolio beter benutten. Dit moet richting 2025 leiden tot een jaarlijkse autonome omzetgroei van 7-9% en een operationele winstmarge van 15%. Die hogere marge wordt nog een hele klus want dat cijfer is al jaren vrij stabiel en zal dit jaar waarschijnlijk dalen vergeleken met 2021 (11%). Aan de andere kant zijn de toeleveringsproblemen tijdelijk en zal ook de kosteninflatie weer afnemen.

Belangrijk is bovendien dat Nedap steeds meer omzet behaalt met de verkoop van softwareabonnementen. Niet alleen levert dit hoge marges op maar ook terugkerende omzet. De ‘recurring’ omzet ligt inmiddels op 31% van de totale omzet, waar dat vijf jaar geleden nog slechts 17% was. Deze gunstige trend is een belangrijke pijler onder de beleggingscase van Nedap. Bij een k/w van 14,6 blijft het koopadvies van kracht.