Updates

Aandelen Nederland

AkzoNobel

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

DSM

Advies
kopen
Aandelen Nederland

CTP

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Euronext

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Lucas Bols

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

L'Oréal

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Tesla

Advies
verkopen
Aandelen Internationaal

Procter & Gamble

Advies
houden
Aandelen Internationaal

PayPal

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Unibail-Rodamco Westfield

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Accsys

Advies
houden
Aandelen Nederland

Vastned Retail

Advies
houden
Aandelen Nederland

Coca-Cola EurPartners

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Volkswagen

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Novartis

Advies
houden
Aandelen Nederland

Boskalis Westminster

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Hunter Douglas

Advies
verkopen

Actueel advies

Advieswijziging | Koersdip Euronext biedt kansen

0 0 Leestijd ongeveer

Het aandeel Euronext is de afgelopen maanden stevig gedaald. Dat doet geen recht aan het robuuste bedrijfsmodel en het riante dividendbeleid. En het waarderingsverschil met branchegenoten wordt nu wel heel groot.

Beleggers zijn niet de enigen die last hebben van het slechte beursklimaat. Dat geldt ook voor exploitanten van handelsplatformen. Op de aandelenmarkten van Euronext lag het dagelijkse handelsvolume van €2,6 mrd in augustus 12% lager dan in de voorgaande maand. Ten opzichte van een jaar eerder komt die daling uit op 10%.

De echte pijn zit echter bij het opdrogen van de stroom nieuwe beursgangers. In augustus kwamen slechts vier bedrijven naar de beurzen van Euronext. Zowel in juli dit jaar als dezelfde maand vorig jaar waren dat er nog tien. In totaal haalden bedrijven €331 mln op met aandelen- en obligatie-uitgifte. Dat is ruim 70% minder dan de vergelijkingsperiodes.

Sectorrotatie doet aandeel Euronext pijn


De mindere periode wordt weerspiegeld in de koersontwikkeling van Euronext. Het aandeel noteert 15% lager dan 2,5 maand geleden. Ten opzichte van een jaar geleden komt het verlies zelfs op meer dan 35%. In financieel opzicht wordt de onderneming echter aanzienlijk minder sterk geraakt door het negatieve beurssentiment dan de koersdaling doet vermoeden. Veruit het grootste deel van de omzet bestaat uit terugkerende inkomsten, zoals vergoedingen voor het aanhouden van een beursnotering en de verkoop van data-diensten.

Een belangrijke reden voor de koersdruk is dan ook niet bedrijfsspecifiek, maar het gevolg van een verschuiving in beleggingsvoorkeur binnen de sector. Institutionele beleggers kiezen in het financiële segment momenteel massaal positie in bankaandelen, die sterker profiteren van de oplopende rente. Dat gaat ten koste van andere financiële aandelen zoals Euronext.

Stabiele groei met fraai dividend

Het beursbedrijf zal beleggers niet snel verrassen met ambitieuze groeiplannen. In de periode tot 2024 mikt de onderneming op een omzetgroei van gemiddeld 3 à 4% en een ebitda-groei van 5 à 6%. Dankzij een sterk kostenbeleid stijgt de aangepaste ebitda-marge (59% in 2022) gebruikelijk sneller dan de eigen doelstelling.

Euronext in cijfers 2022 2021
Omzet €1,5 mrd €1,3 mrd
Aangepaste ebitda €885 mln €753 mln
Aangepaste nettowinst €480 mln €413 mln

Het beleid om de helft van de winst als dividend uit te keren, levert over het lopende jaar een uitkering op van naar schatting €2,20.

Advies aandeel Euronext naar ‘kopen’

Dat is een rendement van 3,4%. Voor beleggers is dat een aantrekkelijke inkomstenstroom in afwachting van een omslag in het beursklimaat, of een overname die nieuwe synergievoordelen oplevert. In combinatie met de overdreven onderwaardering ten opzichte van sectorgenoten is dat aanleiding om een koopadvies op het aandeel Euronext te plakken.

Waarderingskloof is te groot
Het aandeel van het beursbedrijf wordt verhandeld voor 15 maal de verwachte winst voor het lopende jaar. Voor 2023 komt de k/w op 13,7. Daarmee ligt de waardering een vijfde lager dan wat historisch gebruikelijk is voor Euronext. Het verschil met branchegenoten is zelfs nog een stuk groter. Voor de London Stock Exchange betalen beleggers bijna 25 maal de verwachte winst voor 2023. Bij Deutsche Boerse is dat 20.

Toegegeven: op basis van schaalgrootte en winstmarge verdienen de grotere concurrenten een bescheiden premie. De omzet van Deutsche Boerse ligt bijvoorbeeld ruim dubbel zo hoog, terwijl de nettowinstmarge van 35% gunstig afsteekt tegen de 27% van Euronext. Maar de huidige waarderingskloof is op de langere termijn onhoudbaar.

Aandeel Euronext Kerngegevens

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.

Verder lezen?

Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Ontdek Beleggers Belangen nu vanaf €14,50 per maand. Bent u nieuw en wilt u eerst meer informatie? Klik dan hier! 

 Bekijk onze abonnementen hier!