Walmart | Transportkosten en lonen drukken de marges
Walmart is het huidige boekjaar 2023 slecht gestart. Over het eerste kwartaal (februari-april) daalde het bedrijfsresultaat in constante wisselkoersen met 22,7% naar $5,3 mrd. Exclusief de verkochte winkels in Japan en het Verenigd Koninkrijk daalde de winst met 19,7%. De omzet steeg met 2,4% naar $141,6 mrd en zou zonder de desinvesteringen met 6,5% zijn toegenomen.
Waar de omzet beter uitpakte dan verwacht, viel de winst duidelijk tegen. Per aandeel verdiende Walmart $1,30 voor bijzondere posten, waar de analistenconsensus uitging van $1,48 per aandeel.
Kosten
De grootste supermarktketen in de VS schrijft de tegenvaller toe aan de onverwacht hoge inflatie. Gestegen logistieke kosten en personeelslasten wogen op de winstmarges. Dit zal ook in de rest van het jaar nog het geval zijn. Daarom rekent het bedrijf niet langer op een stijging van de winst per aandeel met circa 5%, maar op een daling van ongeveer 1%. Exclusief het effect van desinvesteringen blijft de wpa vlak.
Voor de omzet pakt de hogere inflatie juist goed uit. Die zal dit jaar naar verwachting met 4% toenemen bij constante valuta, tegen de eerdere prognose van een groei van circa 3%.
Aandeel Walmart blijft op ‘houden’
Beleggers reageerden ontstemd en zetten de koers ruim 8% lager op de cijfers. De inflatie in de VS kan weleens langer op een hoog niveau blijven en dat zal ook de Amerikaanse consument pijn gaan doen. Het bedrijf beschikt in beginsel over voldoende prijskracht maar zoekt naar een goede balans tussen marges en marktaandeel. Juist dankzij de bekende lage prijzen wisten de Amerikaanse Walmart-vestigingen wederom marktaandeel te winnen. Hier kwam de vergelijkbare omzetgroei hoger uit dan verwacht en dit momentum zet door in het tweede kwartaal.
De strategische focus op marktaandeel zal zich op lange termijn uitbetalen. Walmart blijft een kwaliteitsaandeel maar op 21 keer de winst voor dit jaar ook stevig gewaardeerd. Ik blijf voor het aandeel WalMart bij een houdadvies.
Verder lezen?
Jeroen Boogaard
Jeroen Boogaard (1973) schrijft sinds 2011 voor Beleggers Belangen. Sinds 2010 is hij actief als zelfstandig financieel journalist, daarvoor werkte hij twaalf jaar bij een beleggingsmagazine als analist en later als adjunct-hoofdredacteur. Zijn specialisaties zijn vastgoed, Exchange Traded Funds (ETF's) en Nederlandse small- en midcaps.