Merck | Een stapje terug na kwartaalcijfers
De jaarcijfers werden nog positief ontvangen door beleggers, maar de cijfers over het eerste kwartaal van 2022 leverden een min van 5% op. De omzet steeg met 12,2% naar €5,2 mrd tegen een consensus van €5,0 mrd. Het ebitda-resultaat van €1,6 mrd was echter iets minder dan de €1,62 mrd waar analisten gemiddeld op hadden gerekend.
Voor heel 2022 gaat Merck uit van een organische groei van 6-9% met als groeimotor de grootste divisie Life Sciences (46% van de totale omzet). Die blijft profiteren van de sterke vraag naar labapparatuur door farmaceuten. Merck rekent voor dit jaar op een omzet van €21,6-€22,8 mrd (2021: €19,7 mrd) en een ebitda van €6,6-7,1 mrd.
Slag om de arm
Wel houdt het chemie- en farmaciebedrijf een slag om de arm vanwege de lockdowns in China die, indien ze verergeren, druk op de resultaten kunnen geven. China was in 2021 goed voor een aanzienlijk deel van de omzet met 16,3%. Volgens Merck is de outlook dan ook ‘onderhevig aan groeiende onzekerheid en volatiliteit’, wat samen met de hoge grondstofprijzen de negatieve reactie van beleggers op de eigenlijk prima cijfers verklaart.
Dividend
Merck werd minder dan een jaar geleden gekocht voor de Dividendportefeuille. Het bedrijf heeft naast de sector gezondheidszorg ook blootstelling aan andere groeimarkten waaronder semiconductors. Merck kondigde begin dit jaar nog de grootste dividendverhoging van de laatste tien jaar aan en noteerde inmiddels op 25 april ex-dividend voor een 32% hoger recorddividend van €1,85. Bij de huidige koers van €162 is het dividendrendement 1,2%. Qua dividend doet Merck wat het moet doen, met een verhoging van 32% naar een record van €1,85 per aandeel.
Aandeel Merck blijf koopwaardig
Gezien de voor 2022 geschatte k/w van 16,5, ijzersterke cashflow en prima groeivooruitzichten, handhaaf ik het koopadvies. Beleggers krijgen na de koersdaling van het aandeel Merck sinds het begin van dit jaar een prima nieuw instapmoment voor de lange termijn voorgeschoteld. ‘Buy the dips’ dus.
De auteur heeft een positie in Merck KGaA
Verder lezen?
Menno van Hoven
Menno van Hoven (1978) schrijft sinds 2007 voor Beleggers Belangen. Sinds 2011 beheert hij de dividendportefeuille. Menno is in 2002 afgestudeerd aan de Hogeschool voor Economische Studies in Rotterdam (management, economie, recht). Tijdens zijn studie werd hij in 2000 tweede in het landelijke beursspel van het Algemeen Dagblad, waarna hij zijn beleggingscarrière via onder meer MeesPierson en de dealingroom van Fortis Bank uiteindelijk voortzette bij Beleggers Belangen.