Robeco ziet nauwelijks recessierisico
De scherpe stijging van de olieprijs tot meer dan $110 per vat roept herinneringen op aan eerdere olieschokken en daaropvolgende recessies. Toch is Robeco niet zo somber gestemd. Zo daalt het energiegebruik als percentage van het bbp al tientallen jaren. Bovendien kunnen Amerikaanse gezinnen de gestegen energieprijzen nog goed verteren. De energie-gerelateerde uitgaven liggen namelijk slechts iets boven de langetermijntrend.
Omdat de schuldpositie van Amerikaanse huishoudens de afgelopen tien jaar met 40% is gedaald, kunnen zij zelfs nóg hogere olieprijzen aan, stelt de vermogensbeheerder. Ook werkt de negatieve invloed van een hogere olieprijs pas met enige vertraging op de economische groei door. Gecorrigeerd voor inflatie beweegt de olieprijs zich nog om en nabij de langetermijntrend.
Wanneer de ‘reële’ olieprijs duidelijk boven deze niveaus stijgt, neemt het recessierisico wel toe. Hét waarschuwingssignaal voor een recessie is echter een inverse rentecurve. Daar is nog geen sprake van, aldus Robeco.
Verder lezen?
Stephen Hendriks
Stephen Hendriks (1970) werkt sinds 1998 voor Beleggers Belangen. Na een studie Economie met specialisaties Macro-Economie en Financiering wilde hij de beleggerswereld in. Zijn keuze viel op Beleggers Belangen, een platform waar hij in volledige onafhankelijkheid zijn analyses zou kunnen schrijven. Stephen begon als redacteur, en is sinds 2001 adjunct-hoofdredacteur. Hij richt zich bij Beleggers Belangen vooral op assetallocatie en beleggingsstrategie. Zijn kennis op deze terreinen zet hij niet alleen in bij het beheer van verschillende portefeuilles, maar ook bij de door hem opgezette rubriek Beurs & Economie. Stephen is beheerder van de Pensioenportefeuille en beheert samen met Karel Mercx de Defensieve portefeuille. Ook maakt hij deel uit van het team dat de ETF-portefeuille beheert. Daarnaast schrijft hij sinds eind jaren ’90 over de sectoren Farmacie en Nutsbedrijven en is hij specialist op het terrein van bedrijfsobligaties. Zijn boekenkast is gevuld met alles wat maar met beleggen te maken heeft, van de klassiekers tot financieel-historische en kwantitatieve werken.