Grafiek van de Dag | Angstindices
De MOVE Index meet de beweeglijkheid van Amerikaanse obligaties. Beide indices zijn dus een indicator die onrust meten op de financiële markten, waarbij het interessant is dat de VIX een negatieve correlatie heeft met de MOVE, maar de MOVE een positieve correlatie heeft met de VIX. Welke van de twee geldt, is afhankelijk welke van de twee is begonnen met stijgen. De laatste twintig jaar was de correlatie tussen de VIX en de MOVE negatief: brak er paniek uit op de financiële markten, dan verkochten beleggers aandelen en gingen zij schuilen in obligaties. Het kopen van assets brengt de beweeglijkheid ervan naar beneden: stijgende obligatiekoersen (dalende rentes) zorgen voor een dalende MOVE. En het verkopen van assets zorgt dat de beweeglijkheid van deze assets omhoog gaan: een stijgende VIX.
In onderstaande grafiek is te zien dat in de afgelopen twee jaar de MOVE leidend was. Dit betekent dat stijgende beweeglijkheid bij obligaties zorgt voor stijgende beweeglijkheid bij aandelen. Wanneer de beweeglijkheid van obligaties stijgt, dan werkt dit altijd door in aandelen.De stijgende beweeglijkheid van obligaties zou kunnen komen doordat de Amerikaanse economie bijna in een recessie terecht is gekomen. In de afgelopen vijftig jaar zorgde elke flinke stijging van de energieprijzen voor een recessie. In een recessie zijn er altijd wanbetalingen. Dat is als eerste te zien bij obligaties, maar uiteindelijk komt dit ook bij aandelen terecht.
Het zou ook kunnen zijn dat de beweeglijkheid van obligaties stijgt doordat de rente stijgt. Stijgende rentes betekenen dalende obligatiekoersen. De reden dat aandelen volgen is omdat een stijgende rente zorgt dat de waarde van de toekomstige kasstromen van bedrijven daalt. Aandelen gaan na obligaties in de verkoop en dat zorgt voor beweeglijkheid.
In grafiek is ook goed te zien dat tijdens de coronacrash eerst de MOVE de hoogste stand bereikte en daarna pas de VIX. De MOVE begon ook eerder weer met dalen. Wat dat betreft is het een veeg teken dat de afgelopen weken de MOVE veel sterker is gestegen dan de VIX.
Verder lezen?
Karel Mercx
Karel Mercx (1981) is sinds 1 september 2015 beleggingsspecialist bij Beleggers Belangen. Hij werkte tussen 2007-2013 ook al voor Beleggers Belangen in de functie van redacteur. In de jaren 2013-2015 was Karel als beleggingsspecialist actief voor broker Lynx. Karel is een bekend gezicht in het beleggerslandschap. Zo was hij in 2015 beleggingsspecialist bij het RTLZ beursspel en kreeg hij in 2014 de titel beurstwitteraar van het jaar. In 2013 won hij het grootste online beleggersdebat van Nederland. Sinds 2013 zit Karel in het financiële panel van dagblad NRC, waar hij commentaar geeft in de zaterdagkrant op een stelling van de redactie. Verder is hij regelmatig in het land om lezingen te geven. Bij Beleggers Belangen beheert hij samen met Stephen Hendriks de defensieve portefeuille. Zijn favoriete beleggingen zijn aandelen van bedrijven die jaarlijks het dividend verhogen met een percentage dat hoger ligt dan inflatie. Naast beleggingsspecialist van Beleggers belangen is Karel ook hoofdredacteur van VoorMorgen.Nu, een platform dat zich richt op werk & carrière, pensioen, wonen en sparen & beleggen. Verder maakt hij al jarenlang elke maand een presentatie waarin hij vertelt wat er de komende maanden op de beurs te verwachten valt.