Is Amgen een goede belegging?
De onderneming is aantrekkelijk gewaardeerd. Beleggers betalen circa twaalf maal de verwachte winst en tien maal de vrije kasstroom voor het bedrijf. Een belangrijke reden voor die aantrekkelijke waardering is de omzetdruk door toenemende generieke concurrentie. In het vierde kwartaal viel de omzet van reumamiddel Enbrel hierdoor al met 13% terug naar $1,1 mrd. In de periode tot 2030 raken negen middelen het patent kwijt, waardoor ruim 40% van de concernomzet moet opboksen tegen goedkope kopieën.
Groeifantasie aanwakkeren
Amgen heeft een heel brede pijplijn, met ruim veertig middelen in verschillende ontwikkelingsfases, maar daar zit geen product tussen dat de omzetdruk kan doen omslaan in structurele omzetgroei. De onderneming lijkt aangewezen op overnames om de groeifantasie aan te wakkeren. De overname van Five Prime Therapeutics voor $1,9 mrd is een goede, maar zeer kleine zet.
Aandeel Amgen op ‘houden’
Het groeiende dividendrendement van 3% is een aantrekkelijke eigenschap, maar zonder uitzicht op een omslag in het negatieve sentiment in de biotechsector en zonder nieuwe omzetaanjager verdient het aandeel niet meer dan een houdadvies.
Verder lezen?
Michiel Pekelharing
Michiel Pekelharing (1976) schrijft sinds midden jaren ‘90 voor Beleggers Belangen, waar hij begon als junior (internet)redacteur. Inmiddels werkt hij als freelance financieel journalist. Naast zijn werk voor Beleggers Belangen is hij onder meer actief als hoofdredacteur van FondsNL. Michiel is gespecialiseerd in de aandelensectoren (bio)Chemie, Handel (zakelijk) en Industrie, en schrijft daarnaast veel over de ontwikkelingen op het vlak van beleggingsfondsen en ETF’s, gestructureerde producten en grondstoffen.