NN Group | Sectorfavoriet maakt beleggers blij

Het operationele resultaat van NN Group is in de tweede jaarhelft met 5% gedaald naar €917 mrd. De terugval was het gevolg van een lager resultaat bij de Nederlandse levensdivisie (-7% naar €466 mln) en bij de bankactiviteiten (-25% naar €55 mln). Bij de schadetak nam het resultaat juist met 21% toe naar €125 mln.

De nettowinst van NN Group schoot met 42% omhoog naar €1,9 mrd. Die sterke toename was te danken aan sterke beleggingsresultaten en het effect van oplopende huizenprijzen. Topman David Knibbe vertelde in een toelichting op de cijfers dat deze factoren een tijdelijk verschijnsel zijn, evenals het door de pandemie gedaalde aantal schade- en ongevallenmeldingen..

Kapitaalgeneratie

Beleggers hebben bij de verzekeraar echter vooral oog voor de kapitaalgeneratie, want die bepaalt voor een groot deel hoeveel geld er naar de aandeelhouders kan toestromen. In het afgelopen halfjaar lag het operationeel gegenereerde kapitaal van €804 mln 79% hoger dan een jaar eerder. Over heel 2021 kwam dit bedrag uit op €1,6 mrd, wat mooi boven de eigen doelstelling van €1,5 mrd ligt.

Kapitaalbuffer Solvency II is in het tweede halfjaar gestegen van 209 naar 213%. Daarmee heeft de verzekeraar alle ruimte om aandeelhouders te laten meedelen in het sterke halfjaar. Dat gebeurt onder meer met een slotdividend van €1,56, waarmee het totaaldividend over 2021 op €2,49 uitkomt. Dat is 7% meer dan een jaar eerder. NN Group heeft tevens €250 mln vrijgemaakt voor de inkoop van eigen aandelen, waarmee de onderneming begin maart van start gaat. De totale omvang van de aandeleninkoop loopt zelfs op tot €1 mrd.

NN Group krijgt groen licht voor transactie

Een groot deel van de inkomsten uit de verkoop van vermogensbeheertak NN Investment Partners aan Goldman Sachs wordt eveneens doorgeschoven naar aandeelhouders. Een dag na de kwartaalcijfers gaf de Europese Commissie groen licht voor deze transactie, waarmee €1,5 mrd gemoeid is. Dat bedrag kan nog oplopen tot €1,7 mrd.

Hoewel het lastig wordt om dit jaar de goede prestaties van 2021 te evenaren, ziet de toekomst voor NN Group er goed uit. De onderliggende kapitaalgroei kan via overnames en in groeimarkten ook op autonome wijze toenemen, terwijl de stevige buffer alle ruimte biedt om de uitkering verder op te schroeven. De mooie resultaten vormen dan ook aanleiding om het koopadvies voor sectorfavoriet NN Group te herhalen.