NX Filtration | Promotie, ambitie en een onbekende markt

NX Filtration maakte in juni zijn opwachting aan het Beursplein tegen een prijs van €11 per aandeel. Begin september steeg de koers van het aandeel tot €15, maar momenteel staat het aandeel weer rond die €11.

NX Filtration maakt membraanfilters om water te zuiveren. Het bedrijf claimt een unieke technologie in huis te hebben. Het zuiveringsproces kent geen toevoeging van chemicaliën en zou tot wel 70% minder energie vergen dan bestaande toepassingen. Voorlopig is het bedrijf vooral bezig met proefprojecten, onder meer bij Grolsch, PepsiCo en het Franse Veolia. Laatstgenoemde breidde onlangs de testprogramma’s uit, wat goed nieuws is.

De bij de beursgang opgehaalde €165 mln aan vers kapitaal wil NX Filtration gebruiken om een nieuwe fabriek te bouwen en mogelijk ook overnames doen.

Groeiambities te over

Over de eerste jaarhelft steeg de omzet van €377.000 naar €1,1 mln. Deze omzetgroei komt voornamelijk door de flinke stijging van het aantal pilot-projecten, de basis voor daadwerkelijke installatie-verkopen. De ambities van het kleine bedrijf zijn immens. Zo streeft het naar een productiecapaciteit van 80.000 waterzuiveringsmodules per jaar, wat goed zou zijn voor een omzet van €240 mln. Een duizelingwekkend getal afgezet tegen de huidige omzet.

Eind dit jaar wil NX op een capaciteit van 10.000 membraanmodules zitten, een verviervoudiging. Op de wat langere termijn streeft het bedrijf zelfs naar een wereldwijd marktaandeel van 10% in een markt die naar verwachting €15 mrd groot kan worden.

Goede papieren, onbekende markt

NX Filtration is op alle continenten actief met pilots en heeft zeker goede papieren voor groei. Maar of het ook zo hard gaat als het bedrijf wil doen geloven, valt te betwijfelen. Deze markt ligt nog grotendeels braak en nieuwe concurrentie zal zich zeker gaan roeren. Intussen heeft NX Filtration wel de nodige patenten af weten te sluiten.

Opname in de AScX-index is bovendien positief voor de zichtbaarheid. Herweging van de indices op Euronext vindt plaats op basis van free float marktkapitalisatie. Bernard ten Doeschot bezit 63,94% van de stukken, waarmee de gekapitaliseerde free float beperkt is tot 20%, oftewel €115 mln. Daarmee komt het aandeel toch op plek 23 in de AScX, voor Avantium (€99 mln) en Lucas Bols (€67 mln) en het uit de AScX gevallen Ajax (€54 mln).

Aandeel NX Filtration blijft op ‘verkopen’

Voor beleggers is het echter allemaal nog erg prematuur. Ik adviseer dan ook om verdere ontwikkelingen af te wachten. Het verkoopadvies voor het aandeel NX Filtration blijft dan ook van kracht.