Pizzaspecialist die groeit als kool

Corona laat duidelijk zijn sporen na in veel sectoren. Een geval apart in dat opzicht zijn de restaurants. Hier vinden we zowel verliezers als (grote) winnaars. De aandelen die nog altijd hard worden geraakt door corona zijn de zogenaamde ‘casual dining’ restaurantketens, die klanten op locatie ontvangen en bedienen.

Een tweede categorie, die juist volop profiteert van de pandemie, zijn de ‘quick-service’ restaurantketens. Dit soort restaurants, zoals McDonald’s, noteren vrijwel zonder uitzondering rond de hoogste koersen ooit dankzij een sterk gestegen vraag naar ‘fastfood’ dat gewoon bezorgd of opgehaald kan worden, al dan niet via een ‘drive-in’.

Het minder bekende aandeel Papa John’s

Naast hamburger- en kip-specialisten, zoals het eerder door mij getipte aandeel Wingstop, beleven ook de beursgenoteerde pizzaketens gouden tijden. Een minder bekend aandeel hier is Papa John’s International, een snelgroeiende pizzaketen die net als McDonald’s hoofdzakelijk via het franchise-model werkt: van de in totaal 5400 restaurants is slechts 11% in eigen handen, oftewel ‘company owned’.

Papa John’s, genoteerd onder de fraaie ticker PZZA, realiseert inmiddels bijna 40% van de omzet – die in 2020 met 12% groeide tot $1,8 mrd – buiten Noord-Amerika. Ook in 2021 groeit de omzet naar verwachting met 12%, tot een record van ruim $2 mrd. Papa John’s opent jaarlijks zo’n 250 nieuwe vestigingen.

Het bedrijf investeerde de laatste jaren, mede door corona, flink in (online) technologie en legt ook steeds meer focus op menu-innovatie en klantenbinding via het populaire spaarprogramma ‘Papa Rewards’. De groeivooruitzichten voor de langere termijn zijn prima voor het bedrijf, dat een operationele marge van zo’n 8% realiseert.

Meer dividend in het vat

Een getaxeerde wpa van $3,15 voor 2021 resulteert in een k/w van bijna 40. Reden voor de tip is vooral het dividend, dat deze maand met maar liefst 56% werd verhoogd. De komende jaren zit er nog veel meer in het vat. Net als de grotere concurrent Domino’s is het aandeel Papa John’s koopwaardig.