Updates

Aandelen Nederland

Intertrust

Advies
houden
Aandelen Nederland

Sligro

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Microsoft

Advies
kopen
Aandelen Nederland

DSM

Advies
kopen
Aandelen Nederland

IMCD

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Vinci

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Pfizer

Advies
houden
Aandelen Nederland

Boskalis Westminster

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Coca-Cola EurPartners

Advies
houden
Aandelen Nederland

Philips

Advies
houden
Aandelen Nederland

Galapagos

Advies
houden
Aandelen Nederland

SIF

Advies
houden
Aandelen Nederland

Eurocommercial Prop

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Amazon

Advies
houden

Updates

Aandelen Nederland

Intertrust

Advies
houden
Aandelen Nederland

Sligro

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Microsoft

Advies
kopen
Aandelen Nederland

DSM

Advies
kopen
Aandelen Nederland

IMCD

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Vinci

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Pfizer

Advies
houden
Aandelen Nederland

Boskalis Westminster

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Coca-Cola EurPartners

Advies
houden
Aandelen Nederland

Philips

Advies
houden
Aandelen Nederland

Galapagos

Advies
houden
Aandelen Nederland

SIF

Advies
houden
Aandelen Nederland

Eurocommercial Prop

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Amazon

Advies
houden

Symrise draait goed, maar is duur

0 0 Leestijd ongeveer

Een jaar terug tipten wij het Duitse aandeel Symrise, gespecialiseerd in ingrediënten voor cosmetica & geuren en voeding & drank. Na een flinke koersdip begin dit jaar zit het aandeel weer stevig in de lift.

Wij tipten het aandeel Symrise rond een koers van €113, destijds ook de hoogste koers van de afgelopen twaalf maanden. Ons advies was dan ook een correctie af te wachten om vervolgens in te stappen. De koers steeg aanvankelijk verder, om vervolgens inderdaad een flinke correctie door te maken.

Cijfers en resultaten

Het concern leek operationeel het pandemiejaar 2020 goed door te komen, maar werd in december 2020 getroffen door een cyberaanval.  Hierdoor beliep de autonome groei in het slotkwartaal slechts 0,7%. Sedert maart van dit jaar is de stijgende lijn echter weer ingezet en nu noteert het aandeel boven de €125. ‘Buy the dip’ had dus goed gewerkt, maar vergde wel goede timing.

De halfjaarcijfers waren uitstekend, met een autonome omzetgroei  van bijna 10% tot €1,9 mrd. Beide hoofdsegmenten profiteerden van een normalisering van de consumptieve eindvraag; vooral de vraag naar ingrediënten voor geuren en cosmetica had flink te lijden gehad van de pandemie. De ebitda-marge steeg van 21,6% naar 22,0%, wat aan de bovenkant zit van de eigen doelstelling van 20-23% die geldt voor 2025.

De nettowinst steeg met 15,9% tot €196 mln, gelijk aan €1,45 per aandeel. Wel blijft er werk aan de winkel wat betreft het verlagen van de schuld. De verhouding nettoschuld/ebitda zit op een wat hoge 2,8, mede door overnames. Doel is dit terug te brengen tot 2 à 2,5.

Verwachtingen

De geschetste vooruitzichten voor de rest van het jaar zijn bevredigend. Het concern denkt dit jaar autonoom meer dan 7%te kunnen groeien – sneller dan de markt (3-4%) – en een ebitda-marge van meer dan 21% te kunnen behalen. Interessant is ook de verdere blootstelling aan gezondheidsproducten voor diervoeding via de overname van Swedencare, een bedrijf dat marges maakt rond 28,5%.

Aandeel Symrise naar ‘houden’

Voor dit jaar rekenen wij op een winst per aandeel van €2,72, conform de consensus in de markt. Dat geeft een koers-winstverhouding van 46. Ik vind het aandeel Symrise behoorlijk aan de prijs. Gezien de gevoeligheid voor correcties, breng ik het advies terug naar ‘houden’. Het dividendrendement van nog geen 1% is ook niet echt de moeite waard.

Aandeel Symrise kerngegevens

 

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.