Updates

Aandelen Nederland

Royal Dutch Shellº

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Air France-KLM

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

OCI

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Accsys

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Brunel

Advies
houden
Aandelen Nederland

Intertrust

Advies
houden
Aandelen Nederland

Sligro

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Microsoft

Advies
kopen
Aandelen Nederland

DSM

Advies
kopen
Aandelen Nederland

IMCD

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Vinci

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Pfizer

Advies
houden
Aandelen Nederland

Boskalis Westminster

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Coca-Cola EurPartners

Advies
houden
Aandelen Nederland

Philips

Advies
houden

Actueel advies

Advies Peter Schutte, 27 jul 11:24

Randstad | Dividend versus een historische hoge k/w

0 0 Leestijd ongeveer

De uitzendreus ziet de omzet weer boven pre-corona-niveau uitstijgen, maar het aandeel Randstad daalt na publicatie van de cijfers door een relatief zwakke prestatie in Noord-Amerika. 

Met een autonome omzetgroei van 38,2% tot €6,08 mrd overtreft Randstad de marktverwachting van 33% groei. Natuurlijk is er wel een zwakke vergelijkingsbasis, gezien de crisis van vorig jaar, maar met dit cijfer ligt de omzet niettemin 3% hoger dan in het tweede kwartaal van 2019. Randstad heeft zich dus volledig hersteld van de coronaklap.

In alle landen zien we significant herstel, maar de prestaties in Noord-Amerika vallen de markt tegen. De economie heeft zich hier snel hersteld, maar de omzetgroei van 23% houdt hier geen gelijke tred mee. Dit duidt op mogelijk verlies aan marktaandeel, al kwam concurrent ManpowerGroup met vergelijkbare groeicijfers.

Marge omhoog

De ebita kwam over het tweede kwartaal uit op €260 mln, tegen een marktverwachting van €240 mln. Daarmee bedroeg de ebita-marge  4,3%, nipt hoger dan de 4,2% die door analisten werd voorzien. Over het eerste kwartaal van dit jaar lag de marge nog op 3,7%. Qua winstgevendheid is het concern nog niet op pre-corona-niveau, want twee jaar terug lag de ebita-marge nog op 4,7%.

Onder de streep boekt Randstad een nettowinst van €176 mln, tegen een verlies van €57 mln een jaar terug. De winst per aandeel is uitgekomen op €1,03, waarmee de teller na de eerste jaarhelft staat op €1,79 per aandeel. De schuldratio inclusief leaseverplichtingen bedraagt slechts 0,4. Er is een goede kans dat aandeelhouders dit jaar wederom een extra dividend of aandeleninkoop tegemoet kunnen zien. Voor een dergelijke uitkering geldt een schuldratio onder de 1, mits de markt het toelaat.

Advies op aandeel Randstad

Randstad is positief over de rest van het jaar, al blijft het zicht nog troebel. Volumes begin juli wijzen op een aanhoudend positief momentum. Ik houd vast aan mijn winsttaxatie van €4 per aandeel, dicht tegen de €4,17 van 2019 aan. Het totale dividend schat ik nu in op €3,62. In de koers zit ook nog een speciaal dividend van €1,62 over 2020 (ex-dividenddatum 24 september 2021).

De huidige k/w van 15,5 is historisch hoog, en gevoelig voor tegenvallers zoals in de VS. Het dividendrendement van 5,5% blijft echter aantrekkelijk. Ik geef daarom het aandeel Randstad een houdadvies.

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.

Verder lezen?

Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Ontdek Beleggers Belangen nu vanaf €14,50 per maand. Bent u nieuw en wilt u eerst meer informatie? Klik dan hier! 

 Bekijk onze abonnementen hier!