SG | Index van economische indicatoren duidt op groeischok
Het Global Strategy Team van Société Générale (SG) geeft inzicht in de invloed van macro-economische ontwikkelingen op de financiële markten. In de rapporten staat het woord Team op de titelpagina tussen aanhalingstekens. Een grapje van de auteur, Albert Edwards, die namelijk in zijn eentje dit Global Strategy Team vormt. Edwards staat naast zijn Britse gevoel voor humor bekend om zijn nogal afwijkende mening en zijn bereidheid om zijn soms kolossale missers toe te geven.
Te positief
In zijn meest recente rapport waarschuwt de SG-strateeg voor te groot optimisme over het economisch herstel, vooral dat van de VS, op basis van een verwachte stijging van de consumentenbestedingen en stimuleringsmaatregelen van de regering-Biden. De opmars van de indices van inkoopmanagers ondersteunt deze positieve visie. Dat de eerste helft van dit jaar een duidelijk herstel laat zien is waarschijnlijk. Maar Edwards waarschuwt voor een negatieve ‘groeischok’ in de tweede helft van dit jaar.
In plaats van op de inkoopmanagers-indices let de strateeg meer op de Chicago Fed National Activity Index. Deze index van 85 economische indicatoren is recent ver teruggevallen en duidt nu op een hooguit trendmatige en geen uitbundige groei. Daarnaast werken de investeringen van de regering-Biden in infrastructuur met vertraging in de groeicijfers door.
Begrotingstekort
Bovendien leiden de stimuleringsmaatregelen van de regering-Biden wel tot een fors begrotingstekort in de VS, maar voor de groei van het bbp dit jaar is niet de hoogte maar de verandering in tekort van belang. En die verandering is niet zo groot, omdat ook aan het eind van de regering-Trump het begrotingstekort sterk opliep.
Edwards sluit een groeivertraging en dalende lange rente in de tweede helft van dit jaar dan ook niet uit.
Stephen Hendriks
Stephen Hendriks (1970) werkt sinds 1998 voor Beleggers Belangen. Na een studie Economie met specialisaties Macro-Economie en Financiering wilde hij de beleggerswereld in. Zijn keuze viel op Beleggers Belangen, een platform waar hij in volledige onafhankelijkheid zijn analyses zou kunnen schrijven. Stephen begon als redacteur, en is sinds 2001 adjunct-hoofdredacteur. Hij richt zich bij Beleggers Belangen vooral op assetallocatie en beleggingsstrategie. Zijn kennis op deze terreinen zet hij niet alleen in bij het beheer van verschillende portefeuilles, maar ook bij de door hem opgezette rubriek Beurs & Economie. Stephen is beheerder van de Pensioenportefeuille en beheert samen met Karel Mercx de Defensieve portefeuille. Ook maakt hij deel uit van het team dat de ETF-portefeuille beheert. Daarnaast schrijft hij sinds eind jaren ’90 over de sectoren Farmacie en Nutsbedrijven en is hij specialist op het terrein van bedrijfsobligaties. Zijn boekenkast is gevuld met alles wat maar met beleggen te maken heeft, van de klassiekers tot financieel-historische en kwantitatieve werken.