Updates

Aandelen Internationaal

Enel

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Galapagos

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

ING

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Siemens

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Aperam

Advies
houden
Aandelen Nederland

AMG

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Eurocommercial Prop

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Volkswagen

Advies
kopen
Aandelen Nederland

BAM

Advies
houden
Aandelen Nederland

DSM

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Kendrion

Advies
houden
Aandelen Nederland

Corbion

Advies
houden
Aandelen Nederland

Unibail-Rodamco Westfield

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Heijmans

Advies
kopen
Aandelen Nederland

KPN

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Signify

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Unilever

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Amazon

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Besi

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Royal Dutch Shellº

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Neways

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Total

Advies
kopen
Aandelen Nederland

IMCD

Advies
houden
Aandelen Nederland

Ordina º

Advies
kopen

Updates

Aandelen Internationaal

Enel

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Galapagos

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

ING

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Siemens

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Aperam

Advies
houden
Aandelen Nederland

AMG

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Eurocommercial Prop

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Volkswagen

Advies
kopen
Aandelen Nederland

BAM

Advies
houden
Aandelen Nederland

DSM

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Kendrion

Advies
houden
Aandelen Nederland

Corbion

Advies
houden
Aandelen Nederland

Unibail-Rodamco Westfield

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Heijmans

Advies
kopen
Aandelen Nederland

KPN

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Signify

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Unilever

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Amazon

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Besi

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Royal Dutch Shellº

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Neways

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Total

Advies
kopen
Aandelen Nederland

IMCD

Advies
houden
Aandelen Nederland

Ordina º

Advies
kopen
Opinie Karel Mercx, 16 apr 15:11

De oplopende rente gaat voor problemen zorgen

0 0 Leestijd ongeveer

Elke keer in de geschiedenis dat de rente snel steeg, gebeurden er ongelukken op de beurs. Zou het deze keer anders zijn? In de zoektocht naar antwoorden duik in even een van mijn excelbestanden in. 

Om de vraag te beantwoorden hoe belangrijk de rente is voor de financiële markten, heb ik vanaf 1990 alle dagelijkse slotstanden van de Amerikaanse tienjaarsrente in Excel gezet. Vervolgens heb ik gekeken naar het procentuele verschil met de slotstand van vierhonderd handelsdagen eerder. Dat aantal handelsdagen is willekeurig, maar de keuze voor een procentueel verschil is welbewust, want dat is de eerlijkste manier om veranderingen te meten.

Het grootste verschil in die dertig jaar werd genoteerd op 12 februari 2018, toen de Amerikaanse tienjaarsrente maar liefst 111% hoger lag dan vierhonderd handelsdagen eerder. Dit viel samen met wat later ‘Volmageddon‘ is gaan heten.

De gevolgen bleven niet uit: in de weken na februari verdubbelde de volatiliteitsindex VIX, gingen meerdere fondsen hard onderuit en daalde de S&P500 in een recordtempo met 10% vanaf een all time high. Later dat jaar crashte de beurs volledig omdat de Amerikaanse Fed liet weten voor het eerst in tien jaar tijd geen maatregelen tegen de rentestijging te zullen treffen.

Van crisis naar crisis

Het jaar 2018 is binnen mijn onderzoek wel het duidelijkste voorbeeld van de ernstige gevolgen van een snelle rentestijging. Maar ook in 2014 had het flink mis kunnen gaan. De rente lag toen veel hoger dan het jaar ervoor. Dat er toch geen ongelukken gebeurden, komt omdat de Fed, tegen de verwachting in, besloot het geldverruimingspakket QE3 toch niet af te bouwen.

Een derde voorbeeld is het jaar 2000, toen de oplopende rente leidde tot het uiteenspatten van de internetzeepbel. Rentestijgingen hebben verder geleid tot de aandelencrash van 1987, de obligatiecrash van 1994, de piek van de Amerikaanse huizenmarkt en de eurocrisis van 2011/2012.

Record

Het moet heel gek lopen willen we dit jaar niet afstevenen op een record voor de snelheid van de rentestijging. De laagste slotstand van de Amerikaanse tienjaarsrente was 0,50% op 4 augustus. De huidige rente is met 1,60% ruim 200% hoger. En de lijn is nog steeds stijgende. Dit moet wel tot ongelukken leiden.

Tussen maart en oktober vorig jaar heeft de Amerikaanse tienjaarsrente lang rond de 60 basispunten bewogen. Beursgenoteerde bedrijven hebben hiervan geprofiteerd door meer dan ooit leningen uit te geven. Als deze aflopen en moeten worden doorgerold, stijgen automatisch de financieringslasten.

Tol

Het is nog onduidelijk wanneer en waar precies de huidige rentestijging zijn tol gaat eisen, daarvoor zijn er teveel variabelen. Maar in een 2014-scenario, waarin niets gebeurde, geloof ik niet omdat de Fed deze keer niet meer te hulp kan komen. De centrale bank blijft de komende jaren immers nog volop stimuleren.

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.

Verder lezen?

Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Ontdek Beleggers Belangen nu vanaf €14,50 per maand. Bent u nieuw en wilt u eerst meer informatie? Klik dan hier! 

 Bekijk onze abonnementen hier!