BAM | Afslanken lijkt de juiste stap voor de bouwer
BAM leed vorig jaar een megaverlies van €122 mln. Voor belasting en eenmalige kosten halveerde het resultaat naar €34,3 mln, inclusief een boekwinst van €118,2 mln. Dat was nog slechter dan verwacht. Bij de internationale tak bleef herstel in de tweede jaarhelft uit. Ook Duitsland, België en de Nederlandse infradivisie bleven onder de maat. Alleen de Nederlandse woningbouw draait goed.
BAM wordt afgeslankt
Meevaller is de nettokaspositie van €1,15 mrd, die BAM tijd geeft om de puinhoop op te ruimen. De bouwer gaat drastisch ingrijpen en wil naast de internationale tak ook van België en Duitsland af. Dat moet in 2023 leiden tot een afgeslankt bouwbedrijf met een jaaromzet van €5,5 mrd en een ebitda-marge van circa 5%. Dit vertaalt zich in een potentiële winst per aandeel van ruwweg €0,30 en een k/w van 7.
Als het bedrijf de risico’s heeft afgebouwd zie ik wel ruimte voor een herwaardering van het aandeel. Voor nu blijft het aandeel BAM op ‘houden’.
Verder lezen?
Jeroen Boogaard
Jeroen Boogaard (1973) schrijft sinds 2011 voor Beleggers Belangen. Sinds 2010 is hij actief als zelfstandig financieel journalist, daarvoor werkte hij twaalf jaar bij een beleggingsmagazine als analist en later als adjunct-hoofdredacteur. Zijn specialisaties zijn vastgoed, Exchange Traded Funds (ETF's) en Nederlandse small- en midcaps.