Updates

Aandelen Nederland

Just Eat Takeaway

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Royal Dutch Shellº

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Acomo

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Philips

Advies
houden
Aandelen Internationaal

BHP

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Rio Tinto

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Hunter Douglas

Advies
verkopen
Aandelen Internationaal

LVMH

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Accsys

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Beter Bed

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Abbott Laboratories

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Lucas Bols

Advies
houden
Aandelen Nederland

Neways

Advies
houden
Aandelen Nederland

Euronext

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

RELX

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Home Depot

Advies
kopen

Actueel advies

Advies Jeff Thijssen, 9 feb 10:35

Vinci houdt dividend stabiel

0 0 Leestijd ongeveer

De concessiedivisie waarmee Vinci tolwegen en luchthavens exploiteert had het zwaar in 2020. Met de vele vaccins is er licht aan het einde van de tunnel en lijkt een herstel in de maak.

Beleggers reageerden afgelopen vrijdag positief op de jaarcijfers van het Franse bouw- en concessiebedrijf Vinci. Met name de aankondiging om net als vorig jaar een dividend te willen uitkeren van €2,04 per aandeel viel in de smaak.

Vinci werd in 2020 hard geraakt door de coronacrisis. De divisie concessies – waarmee het bedrijf tolwegen en luchthavens exploiteert – die onder normale omstandigheden goed is voor circa 70% van het operationeel resultaat, kreeg het zwaar te verduren. Lockdowns in verschillende landen zorgden er uiteindelijk voor dat de verkeersvolumes op de tolwegen op jaarbasis daalden met 21,4%. Het aantal passagiers op Vinci’s luchthavens nam zelfs 70% af.

Bouwdivisie houdt schade beperkt

De omzet in 2020 kwam uit op €43,2 mrd, een afname van 10% vergeleken met het jaar ervoor. De geringe daling komt doordat de bouwdivisie – die historisch gezien qua omvang veruit de grootste bijdrage levert aan de omzet – met een krimp van slechts 5,2% de schade enigszins wist te beperken. Het operationeel resultaat (ebit) van Vinci daalde zoals verwacht wel fors met 50% naar €2,9 mrd. Onderaan de streep werd een nettowinst geboekt van €1,2 mrd (€2,20 per aandeel), wat een krimp betekent van ruim 60%. De vrijekasstroomgeneratie van €4 mrd was opvallend sterk door onder meer een flinke afbouw van het werkkapitaal. De resultaten vielen daarmee uiteindelijk hoger uit dan analisten gemiddeld hadden verwacht.

In een toelichting liet het management weten vooralsnog geen concrete outlook te kunnen afgeven. Met name de concessiedivisie blijft afhankelijk van een versoepeling van de coronamaatregelen. De huidige beurskoers van €87 is nog altijd €20 lager dan voor de coronacrisis. Bij een geschatte k/w 2021 van 17 is het aandeel aantrekkelijk gewaardeerd. Vinci heeft haar balans op orde, een gedegen management en is goed gepositioneerd om te profiteren van een heropening van de economie zodra de coronamaatregelen worden versoepeld. Ik herhaal het koopadvies.

Tags

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.

Verder lezen?

Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Ontdek Beleggers Belangen nu vanaf €14,50 per maand. Bent u nieuw en wilt u eerst meer informatie? Klik dan hier! 

 Bekijk onze abonnementen hier!