Super Winkel Fonds | Hoe denkt u over de emissie?
Sinds de introductie in 2008 is de portefeuille van het Super Winkel Fonds uitgegroeid tot een omvang van €190,7 mln per eind juni. Begin oktober bestaat het vastgoed uit tien (wijk)winkelcentra en supermarktpanden in Nederland. De 37 supermarkten zijn goed voor driekwart van de huuropbrengsten.
De portefeuille is vrijwel volledig bezet en levert stabiele inkomsten op. Wel is er een fors concentratierisico: de grootste huurder Ahold Delhaize is goed voor 37%. Beheerder Annexum mikt op een emissieopbrengst van €20 mln en wil daarmee investeren in bestaand en nieuw vastgoed. Het verwachte dividend over 2021 bedraagt €2,60 per certificaat zal volgens de prognose in de jaren daarna licht stijgen.
Emissie Super Winkel Fonds niet het inschrijven waard
Op een uitgiftekoers van €35,33 (5% opslag boven intrinsiek) levert dit een dividendrendement op van 7,4%. Het trackrecord is echter zwak: eind 2008 bedroeg de intrinsieke waarde nog €51,71 per certificaat. Verder vind ik de Loan-to-Value van 55,6% te hoog. Mijn advies is: niet inschrijven.
Jeroen Boogaard
Jeroen Boogaard (1973) schrijft sinds 2011 voor Beleggers Belangen. Sinds 2010 is hij actief als zelfstandig financieel journalist, daarvoor werkte hij twaalf jaar bij een beleggingsmagazine als analist en later als adjunct-hoofdredacteur. Zijn specialisaties zijn vastgoed, Exchange Traded Funds (ETF's) en Nederlandse small- en midcaps.