Deutsche Bank | Sterkere euro, zwakkere dollar
Vorige week plaatste de Europese Unie de eerste obligaties in het kader van het volgens Deutsche Bank ‘historische akkoord’ over het Europese herstelfonds. Veel is al geschreven over de grote interesse van beleggers in deze leningen. Minder aandacht was er echter voor de grote aankopen van centrale banken. Volgens Deutsche Bank hebben centrale banken 40% van de tienjarige lening gekocht.
Vertrouwen
Die aankopen geven een belangrijk signaal, benadrukt Deutsche Bank, omdat centrale banken het valuta-risico van hun obligatie-aankopen in de regel niet afdekken. Grote aankopen van euro-obligaties zoals die van de afgelopen week zijn dus een teken van vertrouwen in de euro. Dat verbaast de bank niet, aangezien er vaker vraagtekens worden gezet bij de dominante positie van de dollar.
Deze ontwikkeling maken volgens Deutsche Bank deel uit van grotere, structurele ontwikkelingen in het nadeel van de dollar. De Amerikaanse munt lijdt onder meerdere negatieve trends. De meest recente handelsdata lieten het grootste handelstekort – gecorrigeerd voor inflatie – ooit gemeten zien. Het groeiende Amerikaanse handelstekort leidt tot groeiende handelsoverschotten elders in de wereld, vooral in Azië.
Zwakke dollar
De bank is dan ook niet verrast dat Aziatische valuta’s de afgelopen weken flink in waarde zijn gestegen. Daarnaast is het begrotingstekort in de VS enorm en voert de Federal Reserve een zeer ruim monetair beleid. Deze trends drijven andere centrale banken weg van de dollar richting andere valuta’s. Europa is op weg een van de bestemmingen van deze kapitaalstromen te worden, stelt de bank. Over de Amerikaanse dollar blijft Deutsche Bank echter negatief.
Verder lezen?
Stephen Hendriks
Stephen Hendriks (1970) werkt sinds 1998 voor Beleggers Belangen. Na een studie Economie met specialisaties Macro-Economie en Financiering wilde hij de beleggerswereld in. Zijn keuze viel op Beleggers Belangen, een platform waar hij in volledige onafhankelijkheid zijn analyses zou kunnen schrijven. Stephen begon als redacteur, en is sinds 2001 adjunct-hoofdredacteur. Hij richt zich bij Beleggers Belangen vooral op assetallocatie en beleggingsstrategie. Zijn kennis op deze terreinen zet hij niet alleen in bij het beheer van verschillende portefeuilles, maar ook bij de door hem opgezette rubriek Beurs & Economie. Stephen is beheerder van de Pensioenportefeuille en beheert samen met Karel Mercx de Defensieve portefeuille. Ook maakt hij deel uit van het team dat de ETF-portefeuille beheert. Daarnaast schrijft hij sinds eind jaren ’90 over de sectoren Farmacie en Nutsbedrijven en is hij specialist op het terrein van bedrijfsobligaties. Zijn boekenkast is gevuld met alles wat maar met beleggen te maken heeft, van de klassiekers tot financieel-historische en kwantitatieve werken.