Updates

Aandelen Nederland

Lucas Bols

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

ArcelorMittal

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ABN Amro

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Boskalis Westminster

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Galapagos

Advies
houden
Aandelen Nederland

Aperam

Advies
houden
Aandelen Nederland

Ahold Delhaize

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Sanofi

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Apple

Advies
houden
Aandelen Nederland

Unibail-Rodamco Westfield

Advies
houden
Aandelen Nederland

Wereldhave

Advies
houden
Aandelen Nederland

Vastned Retail

Advies
houden
Aandelen Nederland

Eurocommercial Prop

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Heineken

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

L'Oréal

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Intel

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Sligro

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Basic-Fit

Advies
kopen

Actueel advies

Advieswijziging | Kendrion toont veerkracht

0 0 Leestijd ongeveer

De resultaten van Kendrion stonden in het tweede kwartaal zoals verwacht fors onder druk. Toch manoeuvreert het bedrijf goed de crisis door en blijven de groeikansen intact.

Kendrion, fabrikant van elektromagneten die ongeveer fifty-fifty worden afgezet in de automotive en industrie, heeft de omzet in het tweede kwartaal autonoom met 34% zien krimpen tot €85,1 mln. De omzet gerelateerd aan de automotive daalde met 44%. Door de bijdrage van het begin dit jaar overgenomen Duitse INTORQ bedraagt de omzetdaling ‘slechts’ 22%.

INTORQ versterkt de positie van Kendrion in industriële remsystemen en draait boven verwachting. De industriële omzet viel autonoom met 18% terug, maar inclusief INTORQ was sprake van 15% groei. Het genormaliseerde ebitda voor het concern als geheel viel met 36% terug tot €8,1 mln; de nettowinst daalde met 75% tot €1,1 mln. Na zes maanden bedraagt die €5,8 mln, gelijk aan €0,39 per aandeel. De cijfers zijn niettemin beter dan verwacht. ING-analist Tijs Hollestelle ging uit van een nettoverlies van €1,1 mln. Kostenbesparingen, de goede prestaties van INTORQ en een sterk herstel in China dempten de val van de resultaten. Geholpen door INTORQ, dat voor circa 20% in China actief is, maakt China inmiddels meer dan 10% van de totale omzet van Kendrion uit. Vergeleken met het tweede kwartaal 2019 groeide het bedrijf in China autonoom met 13%.

Banken werken mee

Met een schuldratio (ebitda/nettoschuld) van 2,6 zit Kendrion nog ruim binnen de bankconvenanten van 3,5. Met de banken is evenwel overeengekomen de convenanten op te rekken tot een schuldratio van maximaal 5,8 tot eind eerste kwartaal 2021. Dit geeft het bedrijf genoeg lucht om te blijven investeren in de eigen business en mogelijk een overname te doen. Hoewel het concern de impact van Covid-19 in de rest van het jaar zal blijven voelen en mogelijk ook in 2021, vormen de meevallende cijfers voor mij reden het advies op het aandeel te verhogen van ‘houden’ naar ‘kopen’.

Kendrion is uitstekend gepositioneerd om te profiteren van elektrificatie in automotive en robotisering. Voor 2021 is een winst per aandeel van boven de €1 mogelijk en kan de koers een flink herstel doormaken.

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.

Verder lezen?

Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Ontdek Beleggers Belangen nu vanaf €14,50 per maand. Bent u nieuw en wilt u eerst meer informatie? Klik dan hier! 

 Bekijk onze abonnementen hier!