Tip dividend | Sterke speler in groeimarkt(en)

Een prachtig aandeel waar veel beleggers in Nederland waarschijnlijk nog nooit van gehoord hebben is het Amerikaanse Teradyne Inc. Het in 1960 opgerichte Teradyne is één van ‘s werelds grootste leveranciers van automatische testsystemen voor halfgeleiders, draadloze communicatieproducten, opslagproducten en complexe elektronische systemen. Teradyne levert naast testsystemen ook producten en diensten voor industriële automatisering inclusief robotarmen en bijbehorende software.

Profiteren van industriële automatisering

Teradayne, dat voor ruim twee derde van zijn omzet afhankelijk is van testsystemen voor de halfgeleiderindustrie, is een cyclisch aandeel dat in lijn met de ontwikkelingen bij zijn klanten meebeweegt met de vraag- en aanbodcyclus. In 2019 werd een 9% hogere recordomzet van $2,3 mrd gerealiseerd en groeide de winst per aandeel met 21% tot $2,86 bij een stabiele operationele marge van 25%. Het bedrijf profiteert van de groeiende vraag naar elektronica in het dagelijkse leven en de voortgaande industriële automatisering.

Ik volg Teradyne natuurlijk vooral vanwege het dividend, dat sinds 2014 wordt uitgekeerd en begin dit jaar nog met 11% werd verhoogd. Toch besteedt Teradyne verreweg het grootste deel van de vrije kasstroom aan de inkoop van eigen aandelen, naast kleinere acquisities. Zo kocht Teradyne vorig jaar liefst 7% van de uitstaande eigen aandelen in, om begin 2020 een nieuw buybackprogramma van $1 mrd aan te kondigen.

Teradyne beter dan verwacht

De laatste kwartaalcijfers en outlook waren ondanks COVID-19, dat met name de industriële automatisering raakt, veel beter dan verwacht. Wel werd de inkoop van aandelen tijdelijk gestaakt in verband met de onzekere situatie op korte termijn. De lange trends blijven echter veelbelovend. Ook gezien de schuldvrije balans is Teradyne koopwaardig.