Dividenddomper voor Nederlandse bankaandelen

De ECB heeft de banken opgeroepen om tot 1 oktober aanstaande geen dividend uit te keren. De bedoeling is om de financiële slagkracht van de financiële instellingen zo sterk mogelijk te houden. Zondag was Rabobank de eerste Nederlandse bank die gehoor gaf aan die oproep. De bank heeft besloten de couponbetalingen van 29 maart, 29 juni en 29 september niet uit te keren. Daarmee heeft de Rabobank gebruikgemaakt van de discretionaire bevoegdheid die in het prospectus van de ledencertificaten is opgenomen. Omdat de coupons niet-cumulatief zijn, hoeft de bank de rente-uitkeringen niet later alsnog te doen.

ING en ABN Amro volgen Rabobank

Maandagmorgen volgden ING en ABN Amro het voorbeeld van Rabobank. ING schrapt het dividendvoorstel voor de aandeelhoudersvergadering van dinsdag 28 april. De bank verwacht in het najaar ook geen interim-dividend uit te keren. ABN Amro koppelde een winstwaarschuwing aan het dividendbericht. De bank stevent over het eerste kwartaal af op een verlies. De rode cijfers zijn deels het gevolg van een tegenvaller van $200 mln bij de Amerikaanse clearing-activiteiten. Daar komt bij dat de risicokosten – de zogeheten cost of risk – beduidend hoger liggen dan de gebruikelijke 25 tot 30 basispunten. In het laatste kwartaal van vorig jaar, waren deze kosten al opgelopen tot 46 basispunten.

Preventieve maatregel

Het schrappen van het dividend is in de eerste plaats een preventieve maatregel, gericht op het op gang houden van de kredietvoorziening. De banken krijgen dit jaar te maken met grote verliezen op de kredietportefeuille. De omvang daarvan wordt bepaald door de diepte van de komende recessie en maatregelen van de overheid en de ECB. Het basisscenario is dat de huidige kapitaalbuffers voldoende zijn. Het schrappen van het dividend heeft vooralsnog dan ook een tijdelijk karakter. Rabobank merkt bijvoorbeeld op dat zij tegen 1 oktober een besluit zal nemen ‘over de betaling op de Rabobank Certificaten, die nihil, lager of hoger dan voorheen kan zijn.’ Het koopadvies op de certificaten blijft staan. Dat geldt ook voor ABN Amro en ING. Het schrappen van het dividend is een forse domper, maar tegen de huidige koersen prijzen beleggers wel een extreem zwart scenario in.

De auteur heeft een positie in ING.