Ruimte voor versnelling mondiale economische groei
Larry Summers, voormalig Amerikaans minister van Financiën, omschreef de toestand van de wereldeconomie sinds de kredietcrisis ooit met de woorden ‘langdurige stagnatie’. Centrale banken voeren al jarenlang een beleid om de economische groei te versneller, maar die groei komt maar niet op gang. Vermogensbeheerder T. Rowe Price moet niets van deze theorie hebben. De zwakke groei en de lage rente van de afgelopen jaren hebben alles te maken met een enorme wereldwijde afbouw van de schulden van de afgelopen jaren.
Die schuldafbouw startte bij huishoudens in de VS en liep van Europese overheden naar Chinese overheden en financials. Als over de hele wereld schuldafbouw prioriteit krijgt dan komen de uitgaven van consumenten en investeringen van bedrijven onder druk. Dat zorgt er ook voor dat de economische groei niet echt op gang komt. Het levert bovendien een overschot aan spaargeld op en dat leidt weer tot een lagere rente, concludeert T. Rowe Price.
Stabiliteit nodig voor vertrouwen
In economieën waar schulden worden afgebouwd is geen plaats voor excessen in consumptieve bestedingen of bedrijfsinvestering. Recessies worden vaak veroorzaakt door een correctie van deze excessen, stelt de vermogensbeheerder. De uitgangspositie voor een versnelling van de mondiale economische groei is niet slecht. Wel moeten bedrijven en huishoudens weer het vertrouwen krijgen om te gaan lenen en meer uit te geven. Of dat vertrouwen terugkomt hangt volgens T. Rowe Price onder meer af van een stabiel politiek klimaat. De vermogensbeheerder gelooft dan ook niet in ‘langdurige stagnatie-theorie’ en meent dat de wereldeconomie er veel beter voorstaat dan de aanhangers van deze theorie denken.
Stephen Hendriks
Stephen Hendriks (1970) werkt sinds 1998 voor Beleggers Belangen. Na een studie Economie met specialisaties Macro-Economie en Financiering wilde hij de beleggerswereld in. Zijn keuze viel op Beleggers Belangen, een platform waar hij in volledige onafhankelijkheid zijn analyses zou kunnen schrijven. Stephen begon als redacteur, en is sinds 2001 adjunct-hoofdredacteur. Hij richt zich bij Beleggers Belangen vooral op assetallocatie en beleggingsstrategie. Zijn kennis op deze terreinen zet hij niet alleen in bij het beheer van verschillende portefeuilles, maar ook bij de door hem opgezette rubriek Beurs & Economie. Stephen is beheerder van de Hoogdividendportefeuille, de Pensioenportefeuille en beheert samen met Karel Mercx de Defensieve portefeuille. Ook maakt hij deel uit van het team dat de ETF-portefeuille beheert. Daarnaast schrijft hij sinds eind jaren ’90 over de sectoren Farmacie en Nutsbedrijven en is hij specialist op het terrein van bedrijfsobligaties. Zijn boekenkast is gevuld met alles wat maar met beleggen te maken heeft, van de klassiekers tot financieel-historische en kwantitatieve werken.