Commentaar: inspelen op herstel loont op het Beursplein

Vijftien fondsen die in 2018 zo’n 10 à 50% verloren, zijn sinds de omslag eind december 2018 nog steeds in de onderste regionen van de AEX, AMX en AScX te vinden. Voor een deel vinden wij dit terecht, maar er zitten ook achterblijvers tussen die in onze ogen koopwaardig zijn. Dat biedt kansen voor beleggers.

Maar eerst het goede nieuws dat al is geschied. In de AEX staan Aalberts (-31,5% in 2018) en Randstad (-20,6% in 2018) alweer bijna op hun koerspieken van begin 2018. In de AMX geldt dat onder meer ook voor Besi (-47,1% in 2018), terwijl Arcadis (-44,1% in 2018) nu zelfs hoger noteert dan de hoogste stand van 2018. En in de AScX staat Volker Wessels (-41,8% in 2018) na het overnamebod van Reggeborgh weer bijna op het niveau van begin 2018, terwijl Pharming (-33,1% in 2018) eind 2019 alweer een nieuwe piek bereikte.

Echter, lang niet alle aandelen hebben de laatste veertien maanden de schade van 2018 weer hersteld. Uiteraard niet toevallig zijn het vooral aandelen uit enkele specifieke sectoren die sinds eind december van dat jaar nog verder zijn weggezakt. Het betreft financiële instellingen (ABN Amro, Aegon), ondernemingen in de industriële sector (ArcelorMittal, Kendrion, AMG), vastgoedfondsen (Unibail-Rodamco-Westfield, Vastned, Wereldhave) en aandelen in de bouwsector (BAM, Boskalis), naast enkele losse achterblijvers (PostNL, Forfarmers, Brunel en Neways).

Herstel op het Beursplein

Van een deel van bovenstaande bedrijven vinden wij dat u er inderdaad beter van af kunt blijven. Voor ABN Amro, Aegon, Wereldhave en Brunel hanteren wij een verkoopadvies. Goed genoeg om in portefeuille te houden vinden wij ArcellorMittal, Kendrion, Unibail-Rodamco-Westfield, BAM, Forfarmers en Neways. Koopwaardig vinden wij AMG, Vastned, Boskalis en PostNL. Dit kwartet heeft de laatste veertien maanden niet geprofiteerd van het herstel op het Beursplein, maar naar onze overtuiging zal dat alsnog gebeuren. Ook privé ben ik eind 2019 overigens in AMG en Vastned gestapt.

Tien maanden geleden adviseerde ik u hier om te investeren in tien verliezers van gisteren. Op ING, BAM en Brunel na staan deze aandelen nu allemaal hoger, met Besi (+35,4%) als uitblinker. Inspelen op herstel loont op het Beursplein.