Optietips VS: mooie premies op Amerikaanse staatsobligatie-ETF

De Federal Reserve heeft dit jaar meerdere malen de rente verlaagd en dat is positief geweest voor de koersontwikkeling van de Amerikaanse ETF TLT. Deze ETF, uitgegeven door iShares, volgt de ontwikkeling van langlopende Amerikaanse staatsobligaties. Stond de beurskoers begin dit jaar nog op $122, inmiddels staat er $140 op de borden. Nederlandse particuliere beleggers kunnen deze ETF niet direct meer aanschaffen vanwege de Europese verordening PRIIP, maar ze kunnen nog wel actief handelen in de opties.

Opties op TLT

Omdat ik niet durf te voorspellen of Amerikaanse staatsobligaties op korte termijn gaan stijgen of dalen, open ik een neutrale positie in de vorm van een iron condor. Het gaat om de verkoop van een TLT jan20 136 put, de koop van een TLT jan20 133 put, de verkoop van een TLT jan20 142 call en een koop van een TLT jan20 145 call. Per saldo wil ik $1,30 voor de volledige combinatie te ontvangen. Met een contractgrootte van 100 betekent dit dat er per combinatie $130 wordt bijgeschreven op mijn effectenrekeningen. Deze premie mag ik behouden als de beurskoers op expiratie tussen de $136 en $142 noteert.

Vier verschillende opties

Een iron condor is een strategie die uit vier verschillende opties bestaat. De belegger verkoopt een out-of-the-money putspread en verkoopt tegelijkertijd een out-of-the-money callspread. Dit betekent dat er alleen tijdswaarde in de opties zit. Voor zowel de putspread als de callspread ontvangt de belegger bij deze strategie een premie. Beide premies worden bij elkaar opgeteld, om tot de totaal te ontvangen premie te komen.

Als de belegger $1,30 ontvangt aan premie voor het openen van een iron condor, dan weet hij op voorhand dat zijn maximale winst $130 bedraagt. Die wordt gerealiseerd als de opties op expiratie nog steeds out-of-the-money zijn en daardoor waardeloos aflopen.

Om het maximale verlies te berekenen moeten we kijken naar het verschil tussen de uitoefenprijzen van zowel de callspread als de putspread. In dit geval schrijf ik een 136 put en koop ik een 133 put. Het verschil tussen beide uitoefenprijzen bedraagt $3. Ook bij de callspread is het verschil $3. We schrijven namelijk de $142 call en kopen de $145 call. Het maximale verlies voor deze combinatie is het verschil tussen de uitoefenprijzen en de ontvangen premie. Dit betekent dat een belegger maximaal $1,70 kan verliezen – oftewel $170, omdat de contractgrootte 100 bedraagt.

Update

Telkens als een positie word gesloten, laat ik dit weten via twitter @jeffthijssen. Vervolgens wordt de sluiting weergegeven onder ‘updates’. Op dit moment staan er posities open op Apple, de VIX-index, Beyond Meat en GLD.

Rendement

Op 2 juli ben ik van start gegaan met de rubriek Optietips VS. Het gemiddelde rendement van de optietips met de slotkoersen van 2 december was 14,1%. Dit percentage is het gemiddelde rendement van alle optietips. In de berekening wordt geen rekening gehouden met de omvang van de ontvangen premie, die per tip verschilt.

• De geschreven putoptie op Dell is gesloten. (+31%)
• De iron condor op Uber is gesloten. (+27%)
• De iron condor op GLD is gesloten. (+48%)
• De geschreven opties op US Steel zijn gesloten. (-13%)
• De geschreven opties op UNH zijn gesloten. (-13%)
• De iron condor op SBUX is gesloten. (+20%)
• De optiecombinatie op Apple staat nog open (ongerealiseerd -175%)
• De geschreven putspread op FXE (EUR.USD) is gesloten. (+46%)
• De iron condor op GDX is gesloten. (+31%)
• De geschreven callspread op JPM is gesloten. (+69%)
• De geschreven putspread op FXE (EUR.USD) is gesloten. (+74%)
• De verticale callspread op de VIX staat nog open (ongerealiseerd -2%)
• De geschreven putopties op US Steel zijn gesloten. (+78%)
• De geschreven put spread op Beyond Meat staat nog open (ongerealiseerd -20%)
• De iron condor op GLD staat nog open. (ongerealiseerd +14%)