Optietips VS: profiteren van het verstrijken van de tijd voor goud

De VIX index, die de impliciete volatiliteit (verwachte beweging) weergeeft van de S&P500, blijft maar dalen. Begin oktober stond de index nog op 21, inmiddels staat er 12 op de borden. Dit betekent dat er op dit moment relatief gezien weinig premie zit in opties. Het historisch gemiddelde van de VIX-index is namelijk 18. Hierdoor is het lastig om geschikte kandidaten te vinden om opties op te schrijven. Ook het feit dat de meeste bedrijven inmiddels met cijfers zijn gekomen helpt niet.

Neutrale optiestrategie op de goud-ETF

Om toch actief te blijven, neem ik een positie in op de goud-ETF GLD. Omdat ik niet wens te voorspellen of de goudprijs gaat stijgen of dalen open ik een neutrale positie in de vorm van een iron condor. Het gaat om de verkoop van een GLD DEC19 137 put, de koop van een GLD DEC19 134 put, de verkoop van een GLD DEC19 139 call en een koop van een GLD DEC19 142 call.

Per saldo ontvang ik voor de volledige combinatie $1,45. Met een contractgrootte van 100 betekent dit dat er $145 wordt bijgeschreven op mijn effectenrekening. Deze premie mag ik volledig behouden als de beurskoers op expiratie tussen de $137 en $139 noteert.

Vier verschillende opties

Een iron condor is een strategie die uit vier verschillende opties bestaat. De belegger verkoopt een out-of-the-money putspread en verkoopt tegelijkertijd een out-of-the-money callspread. Dit betekent dat er alleen tijdswaarde in de opties zit. Voor zowel de putspread als de callspread ontvangt de belegger bij deze strategie een premie. Beide premies worden bij elkaar opgeteld, om tot de totaal te ontvangen premie te komen.

Wanneer de belegger $1,45 ontvangt aan premie voor het openen van een iron condor, dan weet hij op voorhand dat zijn maximale winst $145 bedraagt. Die wordt gerealiseerd wanneer de opties op expiratie nog steeds out-of-the-money zijn en daardoor waardeloos aflopen.

Om het maximale verlies te berekenen moeten we kijken naar het verschil tussen de uitoefenprijzen van zowel de callspread als de putspread. In dit voorbeeld schrijf ik een 137 put en koop ik een 134 put. Het verschil tussen beide uitoefenprijzen bedraagt $3. Ook bij de callspread is het verschil $3. We schrijven namelijk de $139 call en kopen de $142 call. Het maximale verlies voor deze combinatie is het verschil tussen de uitoefenprijzen en de ontvangen premie. Dit betekent dat een belegger maximaal $1,55 kan verliezen oftewel $155, omdat de contractgrootte 100 bedraagt.

Update

Telkens als een positie word gesloten, laat ik dit weten via twitter @jeffthijssen. Vervolgens wordt de sluiting weergegeven onder ‘updates’. Op dit moment staan er nog combinaties open op Apple, de VIX en Beyond Meat.

Rendement

Op 2 juli ben ik van start gegaan met de nieuwe rubriek ‘Optietips VS‘. Het gemiddelde rendement van de tips met slotkoersen van 18 november was 12,8%. Dit percentage is het gemiddelde rendement van alle optietips. In de berekening wordt geen rekening gehouden met de omvang van de ontvangen premie, die per tip verschilt.

• De geschreven putoptie op Dell is gesloten. (+31%)
• De iron condor op Uber is gesloten. (+27%)
• De iron condor op GLD is gesloten. (+48%)
• De geschreven opties op US Steel zijn gesloten. (-13%)
• De geschreven opties op UNH zijn gesloten. (-13%)
• De iron condor op SBUX is gesloten. (+20%)
• De optiecombinatie op Apple staat nog open (ongerealiseerd -177%)
• De geschreven putspread op FXE (EUR.USD) is gesloten. (+46%)
• De iron condor op GDX is gesloten. (+31%)
• De geschreven callspread op JPM is gesloten. (+69%)
• De geschreven putspread op FXE (EUR.USD) is gesloten. (+74%)
• De verticale callspread op de VIX staat nog open (ongerealiseerd -20%)
• De geschreven putopties op US Steel zijn gesloten. (+78%)
• De geschreven putspread op Beyond Meat staat nog open (ongerealiseerd -18%)