Optietips VS: premies ontvangen met Apple

Apple kwam op 25 juli voor het laatst met cijfers. De volgende kwartaalcijfers komen naar verwachting op 31 oktober naar buiten. De kans op een grote koersuitslag in de tussentijd is hierdoor redelijk klein.

premies ontvangen met Apple

Ik ben redelijk positief gestemd over het aandeel, waardoor ik geen standaard iron condor wil openen. Ik ben van plan om de geschreven put-optie, die deel uitmaakt van de strategie, dichter bij de huidige beurskoers te leggen dan de geschreven call. Hierdoor ontvang ik meer premie als de beurskoers de komende periode gelijk blijft of lichtjes stijgt. Daarnaast kies ik ervoor om de uitoefenprijzen van de geschreven putspread dichter bij elkaar te plaatsen dan die van de callspread. Het voordeel hiervan is dat als de handelsoorlog verder zou escaleren, het verlies bij een grote koersdaling beperkt blijft.

Het gaat om de verkoop van een AAPL oct19 200 put, de koop van een AAPL oct19 195 put, de verkoop van een AAPL oct19 220 call en de koop van een AAPL oct19 230 call. Per saldo wens ik $3,75 te ontvangen. Met een contractgrootte van 100 betekent dit dat er $375 aan premie wordt bijgeschreven op mijn effectenrekening. Deze premie mag ik volledig behouden als de beurskoers op expiratie tussen de $200 en $220 noteert.

Vier verschillende opties

Een iron condor is een optiestrategie die uit vier verschillende opties bestaat. De belegger verkoopt een out-of-the-money putspread en verkoopt tegelijkertijd een out-of-the-money callspread. Dit betekent dat er enkel tijdswaarde in de opties zit. Voor zowel de putspread als de callspread ontvangt de belegger bij deze strategie een premie. Beide premies worden bij elkaar opgeteld om tot de totale te ontvangen premie te komen.

Als de belegger $3,75 ontvangt aan premie voor het openen van een iron condor, dan weet hij op voorhand dat zijn maximale winst $375 bedraagt. Die wordt gerealiseerd als de opties op expiratie nog steeds out-of-the-money zijn en daardoor waardeloos aflopen.

Om het maximale verlies te berekenen dienen we te kijken naar het verschil tussen de uitoefenprijzen van zowel de callspread als de putspread. In dit voorbeeld schrijf ik een 200 put en koop ik een 195 put. Het verschil tussen beide uitoefenprijzen bedraagt $5. Bij de callspread bedraagt het verschil $10. We schrijven namelijk de $220 call en kopen de $230 call. Hierdoor is het maximale verlies groter bij een flinke koersstijging van het aandeel dan bij een flinke koersdaling. Concreet voor deze combinatie kan een belegger maximaal $6,25 verliezen, oftewel $625 als de beurskoers binnen korte tijd flink zou oplopen.

Zijwaarts en een lichte stijging optimaal

Het grote voordeel van deze strategie is dat een belegger maar aan één zijde kan verliezen. Als de beurskoers van het aandeel daalt, dan verliest de belegger aan de geschreven putspread, maar verdient hij aan de geschreven callspread. Als de beurskoers stijgt, dan verliest de belegger aan de geschreven callspread, maar verdient hij aan de geschreven putspread. Bij deze optiecombinatie profiteert de belegger optimaal als de beurskoers zijwaarts beweegt of lichtjes stijgt.

Update

Telkens wanneer een positie wordt gesloten laat ik dit weten via twitter @jeffthijssen. Vervolgens wordt de sluiting weergegeven onder updates. Op dit moment staan de posities op US Steel, United Health Group en Starbucks nog open. In de tussentijd heb ik bij US Steel en United Health Group aanpassingen gedaan, om het risico te verkleinen.

• De geschreven putoptie op Dell is inmiddels gesloten. De winst bedraagt $73.
• De iron condor op Uber is gesloten, de winst bedraagt $32.
• De iron condor op GLD is inmiddels gesloten. De winst bedraagt $40.
• De geschreven opties op US Steel staan nog open, het ongerealiseerde verlies bedraagt $290.
• De opties op UNH staan nog open, het ongerealiseerde verlies bedraagt $178.
• De iron condor op SBUX staat nog open, het ongerealiseerde verlies bedraagt $5.