Updates

Aandelen Nederland

Basic-Fit

Advies
houden
Aandelen Nederland

Randstad

Advies
houden
Aandelen Internationaal

AB Inbev

Advies
verkopen
Aandelen Internationaal

Microsoft

Advies
houden
Aandelen Nederland

Sligro

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

GrandVision

Advies
kopen
Aandelen Nederland

TomTom

Advies
houden
Aandelen Nederland

Value8

Advies
kopen
Advies Peter Schutte, 24 apr 14:30

Randstad overtreft verwachtingen

0 0 Leestijd ongeveer

Actueel advies

Uitzendreus Randstad heeft in het eerste kwartaal beter gedraaid dan analisten hadden ingeschat. Zowel omzet als operationeel resultaat zijn hoger uitgekomen. Wel zijn de verschillen per land groot.

De vrees van beleggers en analisten dat de autonome groei van Randstad dit jaar wel eens flink negatief zou kunnen uitpakken, komt vooralsnog niet uit. Waar de markt voor het eerste kwartaal op een autonome omzetkrimp van 1% rekende, kwam Randstad met een groei van 0,5%. Dat is natuurlijk beperkt, maar het concern moet dan ook opboksen tegen een zeer sterke vergelijkingsbasis. Bovendien zijn er steeds meer signalen gekomen van een afvlakkende economische groei in Europa. De koers van het aandeel steeg maar liefst 5% op het bericht en dat terwijl het fonds de afgelopen maand al een fors herstel had opgetekend.

Dieper in de cijfers

De omzet over het eerste kwartaal kwam uit op €5,718 mrd, tegen €5,683 mrd een jaar terug. De marktverwachting lag op een omzet van €5,659 mrd. Het onderliggende ebita bedroeg €227 mln, ook beter dan de €217 mln die in de markt zweefde. De onderliggende nettowinst bleef vlak op €158 mln, gelijk aan €0,86 per aandeel.

Zoals gezegd zijn de verschillen per land aanzienlijk. De grootste regio Noord-Amerika blijft het goed doen met een autonome groei van 2%, hetzelfde cijfer als over geheel 2018. In Frankrijk, het belangrijkste Europese land, bleef de omzet vlak vergeleken met een jaar geleden. Dat is een stuk beter dan de 4% krimp uit het slotkwartaal van 2018. Randstad verloor destijds ook marktaandeel. In Nederland was sprake van een omzetgroei van 1%. Dat is wel een stukje minder dan de 4% groei over geheel 2018 en de 3% toename in het laatste kwartaal van 2018, maar wel beter dan de markt als geheel. Duitsland blijft zwak, met een krimp van 10%. Een kwartaal terug was er al sprake van een teruggang van 7%. Echter, ook hier wint Randstad marktaandeel. Sterk blijft ook de prestatie in de rest van de wereld, waar de groei in de verslagperiode op 10% lag.

Gas terug

Randstad stelt dat de autonome groei van 0,5% over de eerste drie maanden is doorgezet in de eerste helft van het tweede kwartaal. Dat is bemoedigend. Na het forse koersherstel (totaalrendement 34% dit jaar) neem ik toch wat gas terug en verlaag ik bij een k/w van 11 het koopadvies naar houden.

Goede dividendbetaler
Het dividendbeleid van Randstad belooft een minimale cashuitkering van €1,62 per aandeel, zelfs als hiervoor de gehanteerde pay-out van 40-50% wordt overtroffen. Hiervoor gelden wel bepaalde randvoorwaarden. Bij een schuldratio lager dan 1,0 tegen het jaareinde zal er extra dividend worden uitgekeerd of worden eigen aandelen ingekocht. Over 2018 is sprake van een extra dividend van €1,11. Die zit nog in de koers en zal in het laatste kwartaal van dit jaar worden uitbetaald. De huidige schuldratio ligt op 1,2, maar goede kans dat als die de komende maanden terugloopt, er ook over dit jaar een extra uitkering volgt. Het dividendrendement ligt dan al snel ruim boven de 6%. Dat is de reden om het aandeel in bezit te houden, ook bij een kleine dip in de markt.

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.

Verder lezen?

Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Ontdek Beleggers Belangen nu vanaf €10,95 per maand. Bent u nieuw en wilt u eerst meer informatie? Klik dan hier! 

 Bekijk onze abonnementen hier!