Updates

Aandelen Nederland

Fugro º

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Unilever

Advies
houden
Aandelen Internationaal

LVMH

Advies
houden
Aandelen Nederland

Flow Traders

Advies
verkopen
Aandelen Internationaal

HSBC

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Acomo

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Volkswagen

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Eurocommercial Prop

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Corbion

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Ebusco

Advies
verkopen
Advies Michiel Pekelharing, 27 jun 2018 14:16

General Electric slankt af

0 0 Leestijd ongeveer

General Electric pakt de schuldproblemen aan via een afsplitsing van de medische divisie en verkoop van de positie in Baker Hughes. Het gaat echter nog even duren voordat de onderneming in rustiger vaarwater komt.

Topman John Flannery heeft zijn plannen ontvouwd om de zeer hoge schuldenlast van General Electric (GE) onder controle te krijgen. Hij maakte dinsdag bekend dat de medische divisie wordt afgesplitst. Met een omzet van $19,1 mrd was deze afdeling vorig jaar goed voor ruim 15% van de concernomzet van GE. In eerste instantie brengt het conglomeraat 20% van de afdeling apart naar de beurs, waarna het overige deel aan de aandeelhouders wordt uitgekeerd. Een voordeel van deze constructie is dat de belastingdruk een stuk lager ligt dan bij een verkoop.

Focus op industriedivisies

Flannery maakte ook bekend dat de onderneming het belang van 62,5% in olieservicebedrijf Baker Hughes verkoopt. Dat moet de komende twee tot drie jaar gebeuren. In mei verkocht GE al de locomotief-divisie, terwijl er nog een koper wordt gezocht voor de lichtafdeling. Als alle transacties zijn afgerond, valt circa een derde van de jaaromzet weg. Het concern richt zich dan volledig op de fabricage van energiegeneratoren, vliegtuigmotoren en op groene energie. De beurskoers veerde met 8% op nadat de plannen bekend werden.

Operationele risico’s

De maatregelen geven het concern voorlopig lucht, maar het conglomeraat is nog lang niet in veilige haven. De drie grote kredietbeoordelaars denken allemaal dat ze de kredietwaardigheid van GE de komende twaalf tot achttien maanden zullen verlagen.

Flannery streeft ernaar om de verhouding tussen nettoschuldpositie en ebitda te reduceren tot 2,5. Dat gaat alleen lukken als alle verkopen en afsplitsingen goed worden afgerond, de kostenbasis bij de overgebleven activiteiten met $500 mln per jaar daalt en de ebitda juist licht toeneemt. Als de waardering van het toekomstige GE in lijn ligt met industriële branchegenoten, kan de koers nog 20 tot 40% oplopen. Ons koopadvies heeft echter een vrij speculatief karakter als gevolg van de grote operationele risico’s. De hoge schuldenlast maakt het bedrijf bovendien kwetsbaar voor een omslag in het economisch klimaat.

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.

Verder lezen?

Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Ontdek Beleggers Belangen nu vanaf €10,75 per maand. Bent u nieuw en wilt u eerst meer informatie? Klik dan hier! 

 Bekijk onze abonnementen hier!
Meer uitleg over inloggen? Lees de FAQ