Hoe kijkt u aan tegen het Zwitserse Givaudan?
GIvaudan maakt smaakstoffen voor onder meer de (fris)drank- en voedingsindustrie en geurstoffen voor parfums en producten voor persoonlijke verzorging. Het Zwitserse concern heeft circa 25% van deze nichemarkt in handen.
De leidende positie wordt verdedigd via grote investeringen in onderzoek en ontwikkeling. Die bedragen circa 10% van de concernomzet. De inkomsten stijgen gestaag met 5% of meer per jaar, terwijl de winst nog iets sneller stijgt.
Stijgende grondstofprijzen
Aan het mooie bedrijfsmodel en de dominante marktpositie hangt voor beleggers een flink prijskaartje. Het aandeel wordt verhandeld voor bijna 30 maal de winst. Givaudan verdient weliswaar een premie, maar het is verstandig om te wachten op een beter instapmoment. De onderneming kampt in het lopende jaar met een stijging van grondstofprijzen van circa 6%. Dat tempo ligt ruim dubbel zo hoog als de inflatie. Met het oog op de winstdruk die hierdoor ontstaat, verdient het aandeel een houdadvies.
Verder lezen?
Michiel Pekelharing
Michiel Pekelharing (1976) schrijft sinds midden jaren ‘90 voor Beleggers Belangen, waar hij begon als junior (internet)redacteur. Inmiddels werkt hij als freelance financieel journalist. Naast zijn werk voor Beleggers Belangen is hij onder meer actief als hoofdredacteur van FondsNL. Michiel is gespecialiseerd in de aandelensectoren (bio)Chemie, Handel (zakelijk) en Industrie, en schrijft daarnaast veel over de ontwikkelingen op het vlak van beleggingsfondsen en ETF’s, gestructureerde producten en grondstoffen.