Pas op de plaats ForFarmers
ForFarmers is een toonbeeld van degelijkheid. De goede vooruitzichten, de redelijke waardering en het dividend geven ruimschoots aanleiding voor een koopadvies.
ForFarmers heeft vorig jaar in financieel opzicht ogenschijnlijk pas op de plaats gemaakt, wat onder de huidige marktomstandigheden een redelijke prestatie is. De omzet daalde met 6% naar €2,1 mrd, maar dankzij een daling van de bedrijfslasten kon de ebitda toch met 4% oplopen, naar €93,6 mln. De winst nam met 5% toe tot €53,8 mln. De boerenbedrijven die de afzetmarkt vormen van ForFarmers kampen al enige tijd met lage prijzen voor melk, vlees en eieren. Daarnaast was de uitkomst van het Brexit-referendum een tegenvaller voor de onderneming. ForFarmers boekt ongeveer een derde van de omzet in het VK en de daling van het pond had in de tweede jaarhelft een negatieve impact (-€14,6 mln) die drie keer groter was dan in de eerste zes maanden. De aanstaande Brexit is een belangrijke factor voor de omzetdaling in het tweede halfjaar (-7%) en de terugval van de ebitda (-1%).
IJzersterk
De vooruitzichten voor 2017 zijn aanzienlijk beter. Hoewel de onderneming waarschuwt dat de volatiliteit van grondstofprijzen en het Britse pond hoog blijft, ziet ForFarmers de zuivelmarkt aantrekken, de vooruitzichten voor de varkenssector verbeteren en een stabilisatie in het pluimveesegment. Operationeel kan het concern de vruchten blijven plukken van de strategie Horizon 2020, die onder meer gericht is op een verbreding van het productaanbod, innovatie en groei door overnames. Met een solvabiliteit van 55,3% en een nettokaspositie van €61,5 mln is de financiële positie ijzersterk. Daar doen de komende dividenduitkering (€0,242 per aandeel) en de aangekondigde inkoop van €40 tot €60 mln aan eigen stukken in de periode tot oktober 2018 niets aan af. Hoewel de financiële resultaten niet tot de verbeelding spreken, vormen het vooruitzicht van een stabiele groei op de langere termijn, een alleszins redelijke waardering (k/w 14) en een dividendrendement van 3,2% aanleiding om het koopadvies voor ForFarmers te herhalen.
Lees ook: Megaverlies voor Eon
Wie mag dit artikel niet missen? U kunt als abonnee dit artikel cadeau geven aan uw vrienden of familie. Klik bovenaan het artikel op de link en het artikel wordt per e-mail doorgestuurd.
Verder lezen?
Michiel Pekelharing
Michiel Pekelharing (1976) schrijft sinds midden jaren ‘90 voor Beleggers Belangen, waar hij begon als junior (internet)redacteur. Inmiddels werkt hij als freelance financieel journalist. Naast zijn werk voor Beleggers Belangen is hij onder meer actief als hoofdredacteur van FondsNL. Michiel is gespecialiseerd in de aandelensectoren (bio)Chemie, Handel (zakelijk) en Industrie, en schrijft daarnaast veel over de ontwikkelingen op het vlak van beleggingsfondsen en ETF’s, gestructureerde producten en grondstoffen.