Lezersvraag: Wat betekent de Brexit voor Brits vastgoed?
Dat kan echter niet gezegd worden van de Britse vastgoedsector. De FTSE EPRA/NAREIT UK Index verloor ruim 20% na de verrassende uitslag en staat ondanks het brede marktherstel van de laatste tijd nog op een verlies van circa 12%. Anders dan de meeste grote Britse ondernemingen zijn de beursgenoteerde vastgoedfondsen hoofdzakelijk gericht op de binnenlandse markt en daarom profiteren ze niet direct van de sterk in waarde gedaalde pond. Bovendien zijn ze daardoor erg afhankelijk van de Britse economie.
De wereldwijde zoektocht naar rendement en het zwakke pond zullen op een gegeven moment ook weer de vraag van internationale beleggers aanwakkeren
Hoewel de gevolgen van de Brexit nog niet goed zijn te overzien, is de algemene verwachting dat de groei van de Britse economie duidelijk zal vertragen. Het vertrouwen van consumenten en bedrijven in het Verenigd Koninkrijk zal waarschijnlijk een deuk oplopen en ook buitenlandse bedrijven zullen voorlopig terughoudend zijn met investeringen. Dit heeft een negatief effect op zowel de gebruikers- als de beleggersvraag naar commercieel vastgoed. Marktvorsers denken dat vooral de kantorenmarkt wordt getroffen. Voor de meer stabiele retail- en huizenmarkten blijven de gevolgen mogelijk beperkt.
Een bijkomend probleem is dat ondertussen diverse Britse vastgoedbeleggingsfondsen, waaronder fondsen van Aberdeen, Aviva en Standard Life, op slot zijn gegaan nadat beleggers hier massaal wilden uitstappen. Die fondsen beleggen ook direct in Brits vastgoed en kunnen hun investeringen zodoende niet snel te gelde maken. Dit toont maar weer eens aan dat een open-end structuur niet past bij illiquide vastgoedbeleggingen.
Mocht het alsnog tot gedwongen vastgoedverkopen komen, dan kan dit uiteraard prijsdalingen in de hand werken. Aan de andere kant is de kans groot dat de Britse centrale bank de rente gaat verlagen en dat zal de vastgoedprijzen ondersteunen. De wereldwijde zoektocht naar rendement en het zwakke pond zullen op een gegeven moment ook weer de vraag van internationale beleggers aanwakkeren. De Britse economie staat er immers op zich goed voor en Londen blijft ook in de toekomst ongetwijfeld een aantrekkelijke vestigingsplaats.
Voorlopig zijn de vooruitzichten echter onzeker en zouden wij de ontwikkelingen even aan de zijlijn afwachten.
Lees ook: Brexit doet Engelse aandelen goed!
Verder lezen?
Jeroen Boogaard
Jeroen Boogaard (1973) schrijft sinds 2011 voor Beleggers Belangen. Sinds 2010 is hij actief als zelfstandig financieel journalist, daarvoor werkte hij twaalf jaar bij een beleggingsmagazine als analist en later als adjunct-hoofdredacteur. Zijn specialisaties zijn vastgoed, Exchange Traded Funds (ETF's) en Nederlandse small- en midcaps.