Nieuwe klap Deutsche Bank komt hard aan

Deutsche Bank (DB) heeft op 20 januari laten weten dat het verlies over 2015 uitkomt op circa €6,7 mrd. Het nieuws kwam een week voordat de voorlopige cijfers zouden worden gepubliceerd. Het bericht is voornamelijk een verkapte winstwaarschuwing voor het vierde kwartaal. Over die periode leed het bedrijf een nettoverlies van circa €2,1 mrd. Die rode cijfers zijn voor het grootste deel het gevolg van eenmalige tegenvallers: een reservering voor juridische kosten (er lopen ruim 6000 rechtszaken tegen DB), schikkingen van €1,2 mrd en reorganisatielasten van €800 mln. Daarnaast speelt het lastige klimaat op financiële markten de onderneming parten. De omzet van €6,6 mrd ligt 16% lager dan een jaar geleden, en dit wijst erop dat de resultaten van de divisie Investment Banking bleek afsteken bij die van Amerikaanse branchegenoten die de afgelopen weken al met cijfers naar buiten zijn gekomen. De klap komt extra hard aan omdat DB beleggers in oktober al onaangenaam verraste met een verlies van 6,2 mrd in het derde kwartaal. Een groot deel van die tegenvaller werd veroorzaakt door juridische lasten (€1,2 mrd) en afschrijvingen op goodwill en andere activa (€5,8 mrd). De op 1 juli aangetreden topman John Cryan maakte toen bekend dat het dividend voor 2015 en 2016 zal worden opgeschort. Aandelenuitgifte dreigt Cryan heeft veel krediet verspeeld door de grote tegenvallers bij de laatste twee cijferpresentaties. Hij had beloofd om de bedrijfsstructuur te stroomlijnen en het personeelsbestand met een kwart in te krimpen, maar vooralsnog is in de resultaten weinig terug te zien van de aangekondigde besparingen. Sinds zijn aantreden is de beurskoers met ruim 40% onderuit gegaan. De oplopende verliezen wakkeren de vrees aan dat het concern nieuwe aandelen moet uitgeven om de kapitaalreserves op peil te krijgen in de aanloop naar de invoering van nieuwe regelgeving voor de banksector. In oktober had Cryan al aangekondigd dat de bank tot €4 mrd aan AT1-obligaties wil uitgeven om het kernkapitaal te versterken. De prijzen van de lopende leningen van de bank reageerden dan ook bijna even heftig als de beurskoers, die sinds dinsdag 19 januari met 12% gedaald is. In hoeverre DB nu is aangewezen op het aantrekken van nieuw kapitaal, hangt onder meer af van de juridische gang van zaken en de beursintroductie van de retail-activiteiten van de Postbank-divisie. DB heeft donderdag 28 januari de definitieve kwartaalcijfers gepubliceerd, maar die waren op het moment van schrijven nog niet bekend. [su_box title="Minieme winststijging voor Santander" radius="5"]De winst van Banco Santander is in het vierde kwartaal met 0,3% gestegen naar €1,5 mrd. De bank profiteerde van de aantrekkende markt in Zuid-Europa en van netto rente-inkomsten (NRI) van €7,9 mrd, 2,3% hoger dan in dezelfde periode van vorig jaar. Ten opzichte van het voorgaande kwartaal waren de NRI echter nauwelijks verbeterd en Santander voelt de gevolgen van de recessie in Brazilië, waar bijna eenvijfde van de winst vandaan komt. Bovendien heeft de bank in de cijfers niet de kosten meegenomen van een schikking voor het onder verkeerde voorwaarden aanbieden van financiële producten in het Verenigd Koninkrijk. De blootstelling aan de oververhitte huizenmarkt in dit land en de lastige vooruitzichten voor andere kernmarkten zijn voor ons reden om het verkoopadvies te herhalen.[/su_box]

Deutsche Bank (DB) heeft op 20 januari laten weten dat het verlies over 2015 uitkomt op circa €6,7 mrd. Het nieuws kwam een week voordat de voorlopige cijfers zouden worden gepubliceerd.

Het bericht is voornamelijk een verkapte winstwaarschuwing voor het vierde kwartaal. Over die periode leed het bedrijf een nettoverlies van circa €2,1 mrd. Die rode cijfers zijn voor het grootste deel het gevolg van eenmalige tegenvallers: een reservering voor juridische kosten (er lopen ruim 6000 rechtszaken tegen DB), schikkingen van €1,2 mrd en reorganisatielasten van €800 mln.

Daarnaast speelt het lastige klimaat op financiële markten de onderneming parten. De omzet van €6,6 mrd ligt 16% lager dan een jaar geleden, en dit wijst erop dat de resultaten van de divisie Investment Banking bleek afsteken bij die van Amerikaanse branchegenoten die de afgelopen weken al met cijfers naar buiten zijn gekomen.
De klap komt extra hard aan omdat DB beleggers in oktober al onaangenaam verraste met een verlies van 6,2 mrd in het derde kwartaal. Een groot deel van die tegenvaller werd veroorzaakt door juridische lasten (€1,2 mrd) en afschrijvingen op goodwill en andere activa (€5,8 mrd). De op 1 juli aangetreden topman John Cryan maakte toen bekend dat het dividend voor 2015 en 2016 zal worden opgeschort.

Aandelenuitgifte dreigt
Cryan heeft veel krediet verspeeld door de grote tegenvallers bij de laatste twee cijferpresentaties. Hij had beloofd om de bedrijfsstructuur te stroomlijnen en het personeelsbestand met een kwart in te krimpen, maar vooralsnog is in de resultaten weinig terug te zien van de aangekondigde besparingen. Sinds zijn aantreden is de beurskoers met ruim 40% onderuit gegaan.

De oplopende verliezen wakkeren de vrees aan dat het concern nieuwe aandelen moet uitgeven om de kapitaalreserves op peil te krijgen in de aanloop naar de invoering van nieuwe regelgeving voor de banksector. In oktober had Cryan al aangekondigd dat de bank tot €4 mrd aan AT1-obligaties wil uitgeven om het kernkapitaal te versterken. De prijzen van de lopende leningen van de bank reageerden dan ook bijna even heftig als de beurskoers, die sinds dinsdag 19 januari met 12% gedaald is.

In hoeverre DB nu is aangewezen op het aantrekken van nieuw kapitaal, hangt onder meer af van de juridische gang van zaken en de beursintroductie van de retail-activiteiten van de Postbank-divisie. DB heeft donderdag 28 januari de definitieve kwartaalcijfers gepubliceerd, maar die waren op het moment van schrijven nog niet bekend.