Société Générale: Eon
De aanhoudende daling van grondstoffenprijzen – vooral olie en steenkool – is aanleiding voor Société Générale (SG) om de taxaties voor de winst per aandeel van nutsbedrijf Eon nog maar eens te verlagen. In plaats van €0,72 gaat de broker nu uit van een winst per aandeel van €0,68 voor het lopende jaar. De taxatie voor 2017 is teruggebracht van €0,87 naar €0,82. Toch verhoogt SG niet alleen het advies van ‘houden’ naar ‘kopen’, maar ook het koersdoel. Dat gaat van €9,50 naar €10,50. De broker gaar daarbij uit van stabilisatie van de grondstoffenprijzen, waardoor ook de stroomprijzen niet meer verder zullen dalen.
Verder verwacht SG positieve effecten van de afsplitsing van Uniper, het bedrijfsonderdeel waar de traditionele stroomopwekkingsactiviteiten (zoals steenkoolcentrales) zijn ondergebracht. Uniper moet eind dit jaar een eigen notering krijgen. Daarnaast gaat de broker uit van een afschaffing van de nucleaire belasting. Ook de discussie over de kosten van de afwikkeling van de Duitse kerncentrales zal voor Eon gunstiger uitpakken dan verwacht, meent SG.
Op een geschatte koers-winstverhouding van ongeveer 10 en een dividendrendement van 6,4% (beide voor 2017) is Eon een van de laagst gewaardeerde aandelen in de nutssector, concludeert de broker.
Verder lezen?
Stephen Hendriks
Stephen Hendriks (1970) werkt sinds 1998 voor Beleggers Belangen. Na een studie Economie met specialisaties Macro-Economie en Financiering wilde hij de beleggerswereld in. Zijn keuze viel op Beleggers Belangen, een platform waar hij in volledige onafhankelijkheid zijn analyses zou kunnen schrijven. Stephen begon als redacteur, en is sinds 2001 adjunct-hoofdredacteur. Hij richt zich bij Beleggers Belangen vooral op assetallocatie en beleggingsstrategie. Zijn kennis op deze terreinen zet hij niet alleen in bij het beheer van verschillende portefeuilles, maar ook bij de door hem opgezette rubriek Beurs & Economie. Stephen is beheerder van de Pensioenportefeuille en beheert samen met Karel Mercx de Defensieve portefeuille. Ook maakt hij deel uit van het team dat de ETF-portefeuille beheert. Daarnaast schrijft hij sinds eind jaren ’90 over de sectoren Farmacie en Nutsbedrijven en is hij specialist op het terrein van bedrijfsobligaties. Zijn boekenkast is gevuld met alles wat maar met beleggen te maken heeft, van de klassiekers tot financieel-historische en kwantitatieve werken.