Updates

Aandelen Internationaal

Nestlé

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Tesla

Advies
verkopen
Aandelen Internationaal

Apple

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Enel

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Accsys

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Vivoryon Therapeutics

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

NN Group

Advies
houden
Aandelen Nederland

Lucas Bols

Advies
kopen
Aandelen Nederland

TKH

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Walmart

Advies
houden
Aandelen Nederland

ArcelorMittal

Advies
houden
Aandelen Nederland

Aperam

Advies
kopen
Aandelen Nederland

SBM Offshore

Advies
kopen

Updates

Aandelen Internationaal

Nestlé

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Tesla

Advies
verkopen
Aandelen Internationaal

Apple

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Enel

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Accsys

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Vivoryon Therapeutics

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

NN Group

Advies
houden
Aandelen Nederland

Lucas Bols

Advies
kopen
Aandelen Nederland

TKH

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Walmart

Advies
houden
Aandelen Nederland

ArcelorMittal

Advies
houden
Aandelen Nederland

Aperam

Advies
kopen
Aandelen Nederland

SBM Offshore

Advies
kopen
Opinie Jeroen Boogaard, 12 jan 2016 15:13

Is het slim om mijn stukken Deutsche Wohnen aan te bieden aan Vonovia?

0 0 Leestijd ongeveer

Onder Duitse woningbeleggers is een consolidatieslag gaande. Door diverse overnames is Vonovia (het voormalige Deutsche Annington) uitgegroeid tot de grootste speler, met in totaal circa 370.000 appartementen. Het wil nu ook Deutsche Wohnen, de nummer twee in de markt met ruim 149.000 appartementen, overnemen. De voorgestelde transactie, die zowel bestaat uit een aandelenruil als een cashcomponent, waardeert Deutsche Wohnen op circa €14 mrd. Het bestuur is echter fel gekant tegen de vijandige overnamepoging en vindt het bod te laag. De goede cijfers over 2015 geven de directie extra munitie. Deutsche Wohnen profiteert enorm van de sterke woningmarkt in Berlijn (67% van de portefeuille) en verwacht een verdere toename van de intrinsieke waarde (NAV) per aandeel van €23 naar €25-26 eind 2016. Bovendien wordt de pay-out ratio verhoogd naar 65%, wat het dividendrendement op circa 3% brengt. Bij de huidige koers van Vonovia van €27 bedraagt het bod circa €24,74 per aandeel Deutsche Wohnen. Dat is gezien de ontwikkeling van de NAV mager, zodat we niet zouden ingaan op het bod.

Onder Duitse woningbeleggers is een consolidatieslag gaande. Door diverse overnames is Vonovia (het voormalige Deutsche Annington) uitgegroeid tot de grootste speler, met in totaal circa 370.000 appartementen. Het wil nu ook Deutsche Wohnen, de nummer twee in de markt met ruim 149.000 appartementen, overnemen. De voorgestelde transactie, die zowel bestaat uit een aandelenruil als een cashcomponent, waardeert Deutsche Wohnen op circa €14 mrd.

Het bestuur is echter fel gekant tegen de vijandige overnamepoging en vindt het bod te laag. De goede cijfers over 2015 geven de directie extra munitie. Deutsche Wohnen profiteert enorm van de sterke woningmarkt in Berlijn (67% van de portefeuille) en verwacht een verdere toename van de intrinsieke waarde (NAV) per aandeel van €23 naar €25-26 eind 2016. Bovendien wordt de pay-out ratio verhoogd naar 65%, wat het dividendrendement op circa 3% brengt. Bij de huidige koers van Vonovia van €27 bedraagt het bod circa €24,74 per aandeel Deutsche Wohnen. Dat is gezien de ontwikkeling van de NAV mager, zodat we niet zouden ingaan op het bod.

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.

Verder lezen?

Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Ontdek Beleggers Belangen nu vanaf €14,50 per maand. Bent u nieuw en wilt u eerst meer informatie? Klik dan hier! 

 Bekijk onze abonnementen hier!