Sectorweging op de schop
Een renteverhoging van de Federal Reserve zal de aandelenmarkt niet hinderen. Wel is er aanleiding voor een verandering van stijl en sector, vindt Barclays.
De internationale aandelenmarkten zullen komend jaar een nieuwe weg in slaan. Zo zullen beleggers meer oog krijgen voor waarde-aandelen in plaats van zogeheten ‘kwaliteitsaandelen’, stelt Barclays. De broker verwacht daarnaast dat Europese aandelen komend jaar – in lokale valuta’s – een hoger rendement gaan bieden dan Amerikaanse aandelen.
De drijvende kracht achter deze stijl-, sector- en regionale verschuiving op de aandelenbeurzen is de aanstaande renteverhoging van de Federal Reserve. De broker verwacht dat de rente in de VS medio december wordt verhoogd en dan eind december op 1-1,25% zal uitkomen.
Outperformance waardestrategie
De geschiedenis leert dat wanneer de Federal Reserve de rente verhoogt, waarde-aandelen (laag gewaardeerde aandelen) niet alleen in de VS maar wereldwijd beter presteren. Dat was namelijk het geval in drie eerdere rentecycli: januari 1987, februari 1994 en juni 2004. Een meer waarde-gedreven strategie heeft ook regionale implicaties, aldus Barclays. Een outperformance van de waardestrategie correspondeert doorgaans namelijk ook met mindere rendementen op de Amerikaanse beurs in vergelijking tot de rest van de wereld. De trek naar een waardestrategie zal beleggers naar de sectoren Financials, Basismaterialen, Industrie en Energie leiden. Laatstgenoemde sector zal profiteren van de door Barclays verwachte stijging van de olieprijs tot zo’n $70 per vat (Brent-olie) eind 2016.
Veel minder enthousiast is de broker over de sectoren Voeding & Drank, Gezondheidszorg, Nutsbedrijven en Telecom. Ook over de sector Cyclische (‘discretionaire’) Consumentengoederen is Barclays bepaald niet positief. Het advies voor deze sector gaat in een keer van ‘overwogen’ naar ‘onderwogen’. De hoge waardering, gecombineerd met wat Barclays een piek in het consumentenvertrouwen noemt, stemt de broker negatief over de sector die buitensporig veel van de lage rente heeft geprofiteerd.