Updates

Aandelen Nederland

DSM

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Aegon

Advies
kopen
Aandelen Nederland

PostNL

Advies
verkopen
Aandelen Internationaal

Tesco

Advies
verkopen
Aandelen Internationaal

Verizon

Advies
verkopen
Aandelen Internationaal

ATT

Advies
verkopen
Aandelen Internationaal

Disney

Advies
verkopen
image description
Advies Jeroen Boogaard, 20 nov 2015 17:09

Randstad zet verrassende groeiversnelling in

0 0 Leestijd ongeveer

laatste advies

Randstad presteert al langer uitstekend en lijkt er nu nog een schepje bovenop te doen. Vooral in Europa kan het bedrijf nog sterk groeien. Nieuwe kostenbesparingen brengen de margedoelstelling dichterbij. Bij een k/w van 14,8 voor 2016 herhalen wij ons koopadvies.

De uitzender zag zijn omzet in oktober en begin november veel harder groeien dan in het derde kwartaal. De margedoelstelling komt dichterbij.

Randstad kent een vliegende start van het vierde kwartaal. De autonome omzetgroei per werkdag kwam in oktober uit op 7,7%. Dit is een duidelijke verbetering ten opzichte van het derde kwartaal, toen de groei nog licht vertraagde naar 5,4%. November laat tot dusver dezelfde positieve trend zien.

De omzettoename is breed gedragen. Niet alleen de groei op de voor Randstad belangrijke Noord-Amerikaanse markt trok weer wat aan, maar vooral de omzetspurt in Europa was opvallend. Frankrijk (+8%) vormde hier de aanjager. Ook presteerde Randstad goed in Italië en Spanje. In Nederland bleef de groei stabiel op 10%, net als in Duitsland (2%). Dankzij de betere omzetontwikkeling ging ook de brutowinst in oktober harder omhoog.

Nieuwe kostenbesparingen

Het concern herhaalde de ebita-margedoelstelling voor 2016 van 5-6%, op basis van een autonome omzetgroei van circa 5% en een voortgaande verbetering van de omzetmix naar hoger renderende permanente plaatsingen en uitzending van professionals. Randstad zet dit jaar al een flinke stap richting de gewenste marge, mede dankzij kostenbesparingen die reeds zijn opgelopen naar €50 mln op jaarbasis (van de beoogde €60-70 mln voor 2015-2016). Daarbovenop wil het bedrijf de komende jaren de IT-uitgaven met 20% gaan terugschroeven, wat een extra structurele besparing moet opleveren van circa €50 mln.

Omdat de schuldgraad eind dit jaar waarschijnlijk onder de 0,5 uitkomt, zal het dividend over 2015 volledig in contanten worden uitgekeerd. Wij taxeren een dividend van €1,60 per aandeel, ervan uitgaande dat de pay-out ratio wederom uitkomt aan de bovenkant van de gehanteerde bandbreedte van 40-50%.

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.

Verder lezen?

Dit artikel kunt u alleen lezen met een (proef)abonnement. U leest Beleggers Belangen vanaf €1,50 per week. Wat krijgt u zoal:

  • Concreet en onafhankelijk beleggingsadvies
  • Direct toepasbare beleggingsinformatie
  • Succesvolle voorbeeldportefeuilles