Updates

Aandelen Internationaal

Home Depot

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Accell

Advies
verkopen
Aandelen Internationaal

Bayer

Advies
houden
Aandelen Nederland

Acomo

Advies
houden
Aandelen Nederland

Euronext

Advies
houden
image description
Advies Freek Tewes, 6 nov 2015 16:42

ING nog niet overtuigend

0 0 Leestijd ongeveer

laatste advies

Zowel aan de inkomstenkant als een de kostenkant moet ING nog wat slagen maken. In het vierde kwartaal zullen €300 mln aan extra kosten worden gemaakt door onder meer de Dutch Bank Tax. Wij zien nog geen reden om ons houdadvies te wijzigen.

De kwartaalcijfers zagen er in eerste instantie beter uit dan verwacht, maar onderliggend schort er nog wel het een en ander aan. Vooral de retailbank draaide een goed kwartaal, commercial banking viel tegen. In het vierde kwartaal zullen weer hogere kosten worden gemaakt.

ING maakte woensdag 4 november derdekwartaalcijfers bekend die beter waren dan de marktconsensus, maar onderliggend nog wel het een en ander te wensen over laten. De inkomsten groeiden niet of nauwelijks, terwijl de kosten opliepen. Het onderliggende nettoresultaat daalde op jaarbasis met 2,8% tot €1,1 mrd en lag 2,3% onder de winst uit het vorige kwartaal. Het renteresultaat lag iets lager op jaarbasis en de commissie-inkomsten daalden met 9,5%.

Dat de winstdaling beperkt bleef, kwam met name door de lagere voorzieningen voor slechte leningen (-19%). Operationeel presteerde de retailbank beter dan verwacht en commercial banking slechter. De stijging van de operationele kosten met 5,3% op jaarbasis was een domper. Deze wordt vooral veroorzaakt doordat toezichthouders stijgende kosten in rekening brengen, mede door de invoering van Europees toezicht door de ECB.

Retailbank in de lift

De onderliggende brutowinst van de retailbank steeg met 10% op jaarbasis tot €1,1 mrd (consensus 958). De stijging kwam voor een groot deel op het conto van de lagere reserveringen voor slechte leningen: die daalden van €287 mln vorig jaar naar €164 mln dit jaar. De cost/income ratio verbeterde op kwartaalbasis van 57,6% tot 55,5%. Toch gooien de hoge regelgevingskosten roet in het eten, wat vooral te zien is aan de cost/income ratio voor België. Deze was vorig kwartaal met 60,7% veel te hoog en liet dit kwartaal maar een kleine verbetering zien tot 59,7%.

De onderliggende brutowinst bij commercial banking daalde met 23% op jaarbasis tot €527 mln (consensus 598). ING heeft dit kwartaal onder andere een afschrijving moeten doen van €71 mln op het aandelenbelang in Imtech. Daarnaast hadden negatieve wisselkoerseffecten en hogere risicokosten een negatief effect op het resultaat.

Tags

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.

Verder lezen?

Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Beleggers Belangen geeft u waardevolle informatie, waarmee u uw rendement kunt verhogen. Ontdek het nu vanaf €10,95 per maand.
 Bekijk onze abonnementen hier!