Onbemind en ondergewaardeerd
Zijn het value traps? Moet je ze absoluut mijden? Het zijn in ieder geval aandelen die dit jaar riant in de min koersen, grossieren in verkoopadviezen en onder hun boekwaarde noteren.
De STOXX Europe 600, de beursgraadmeter voor de Europese effectenmarkten, doet in 2015 tot dusver 10,4 procent, vanaf het dieptepunt van maandag 24 augustus zelfs 14 procent, maar dit even terzijde.
Van de 600 belangrijkste Europese aandelen noteren er 74 onder hun boekwaarde. Dat wil zeggen dat de koers/boekwaarde kleiner is dan 1, een teken dat ze ondergewaardeerd zijn. Wanneer die onderwaardering ook tot uitdrukking komt in de koers en in de beleggingsopinies van analisten, dan is het sentiment rondom die aandelen uitgesproken negatief. Dat is onder meer het geval bij Banco Popular Espanol, bij de Noren Seadrill en Subsea 7 en het Franse Vallourec, maar ook bij een handvol indexleden van Euronext 100 en Next 150 en Macintosh Retail Group.
Ofschoon een lage koers/boekwaarde erop kan wijzen dat een aandeel ondergewaardeerd is, hoeft dit niet altijd het geval te zijn. Het is namelijk ook goed mogelijk dat het bedrijf kampt met fundamentele problemen en het laatste wat je wil, is dat je aandelen koopt die almaar goedkoper worden omdat de koers verder wegzakt. En al hebben analisten de wijsheid niet in pacht en kunnen ze de toekomst niet voorspellen, als uit de consensus blijkt dat bij dit soort aandelen de winsttaxaties voor de komende twee boekjaren een stijgende lijn vertonen, dan is dit wellicht een teken dat de markt onrealistisch lage verwachtingen koestert.
Het probleem of de moeilijkheidsgraad met ondergewaardeerde aandelen zit hem in de tegendraadse aanpak. Als belegger laat je je gemakkelijk meeslepen door het enthousiasme van de markt en blijf je aan de kantlijn staan wanneer de angst regeert. Vaak is de onderwaardering het gevolg van tijdelijke problemen en gaat die gepaard met een vrije val van het aandeel. Om de kans op Value Traps - het gevaar van miskopen - te verkleinen, moet je niet proberen een vallend mes te vangen. De ervaring leert dat je op de beurs niet naar aandelen moet grijpen die in korte tijd snel in koers dalen. Je kunt beter wachten op een bodem, maar vallende messen met een bodem zijn grafiektechnisch gezien schaars. Het nadeel van technische analyse is dat voor de hand liggende koerspatronen vaak achteraf pas overduidelijk zijn, maar oordeel zelf of er bij CGG c.s. sprake is van bodemvorming.
Zonder voorkeur of onderscheid opent de Franse bodemonderzoeker CGG in alfabetische volgorde de grafiekendans.
Eramet ontgint aluminium en nikkel. De geschiedenis van het Franse mijnbouwbedrijf reikt terug naar de Rothschilds hoewel zij bij de beursgang in 1880 hun directe betrokkenheid voor het grote publiek verzwegen.
Als je weleens in Frankrijk boodschappen doet, dan ken je Rallye van Monoprix en Go Sport, maar de houdstermaatschappij heeft ook de helft in handen bij Casino en de meerderheid van de stemrechten van de beursgenoteerde grootgrutter in bezit.
Thrombogenics is een Belgisch biofarmaceutisch bedrijf dat voorziet in medicijnen voor oogaandoeningen, hart- en vaatzieken en kanker.
Vallourec is een rechtstreekse concurrent van de Italiaanse buizenmaker Tenaris, maar omdat de Franse energiesector en diens nucleaire industrie in Europa relatief groot is, leveren zij ook hierin een substantiële bijdrage.
Bij Macintosh laat de grafiek doorschemeren dat de retailgroep lijkt te bezwijken onder de schuldenlast. Door activiteiten te verkopen, raakt het concern van haar schulden af, maar wat dat doet met het verdienmodel? Zonder (nieuwe) winkelformules hou je weinig winst over.
En Ordina? De winst van de automatiseerder staat onder forse druk. Het bedrijf krijgt minder conctracten van de overheid en kampt met tegevenvalle opdrachten uit de publieke sector. Ordina snijdt in de kosten en de reorganistie zou in de loop van volgend jaar tot het gewenste resultaat leiden. Zo te zien, neemt het aandeel hierop alvast een voorschot.
De STOXX Europe 600, de beursgraadmeter voor de Europese effectenmarkten, doet in 2015 tot dusver 10,4 procent, vanaf het dieptepunt van maandag 24 augustus zelfs 14 procent, maar dit even terzijde.
Van de 600 belangrijkste Europese aandelen noteren er 74 onder hun boekwaarde. Dat wil zeggen dat de koers/boekwaarde kleiner is dan 1, een teken dat ze ondergewaardeerd zijn. Wanneer die onderwaardering ook tot uitdrukking komt in de koers en in de beleggingsopinies van analisten, dan is het sentiment rondom die aandelen uitgesproken negatief. Dat is onder meer het geval bij Banco Popular Espanol, bij de Noren Seadrill en Subsea 7 en het Franse Vallourec, maar ook bij een handvol indexleden van Euronext 100 en Next 150 en Macintosh Retail Group.
Ofschoon een lage koers/boekwaarde erop kan wijzen dat een aandeel ondergewaardeerd is, hoeft dit niet altijd het geval te zijn. Het is namelijk ook goed mogelijk dat het bedrijf kampt met fundamentele problemen en het laatste wat je wil, is dat je aandelen koopt die almaar goedkoper worden omdat de koers verder wegzakt. En al hebben analisten de wijsheid niet in pacht en kunnen ze de toekomst niet voorspellen, als uit de consensus blijkt dat bij dit soort aandelen de winsttaxaties voor de komende twee boekjaren een stijgende lijn vertonen, dan is dit wellicht een teken dat de markt onrealistisch lage verwachtingen koestert.
Het probleem of de moeilijkheidsgraad met ondergewaardeerde aandelen zit hem in de tegendraadse aanpak. Als belegger laat je je gemakkelijk meeslepen door het enthousiasme van de markt en blijf je aan de kantlijn staan wanneer de angst regeert. Vaak is de onderwaardering het gevolg van tijdelijke problemen en gaat die gepaard met een vrije val van het aandeel. Om de kans op Value Traps – het gevaar van miskopen – te verkleinen, moet je niet proberen een vallend mes te vangen. De ervaring leert dat je op de beurs niet naar aandelen moet grijpen die in korte tijd snel in koers dalen. Je kunt beter wachten op een bodem, maar vallende messen met een bodem zijn grafiektechnisch gezien schaars. Het nadeel van technische analyse is dat voor de hand liggende koerspatronen vaak achteraf pas overduidelijk zijn, maar oordeel zelf of er bij CGG c.s. sprake is van bodemvorming.
Zonder voorkeur of onderscheid opent de Franse bodemonderzoeker CGG in alfabetische volgorde de grafiekendans.
Eramet ontgint aluminium en nikkel. De geschiedenis van het Franse mijnbouwbedrijf reikt terug naar de Rothschilds hoewel zij bij de beursgang in 1880 hun directe betrokkenheid voor het grote publiek verzwegen.
Als je weleens in Frankrijk boodschappen doet, dan ken je Rallye van Monoprix en Go Sport, maar de houdstermaatschappij heeft ook de helft in handen bij Casino en de meerderheid van de stemrechten van de beursgenoteerde grootgrutter in bezit.
Thrombogenics is een Belgisch biofarmaceutisch bedrijf dat voorziet in medicijnen voor oogaandoeningen, hart- en vaatzieken en kanker.
Vallourec is een rechtstreekse concurrent van de Italiaanse buizenmaker Tenaris, maar omdat de Franse energiesector en diens nucleaire industrie in Europa relatief groot is, leveren zij ook hierin een substantiële bijdrage.
Bij Macintosh laat de grafiek doorschemeren dat de retailgroep lijkt te bezwijken onder de schuldenlast. Door activiteiten te verkopen, raakt het concern van haar schulden af, maar wat dat doet met het verdienmodel? Zonder (nieuwe) winkelformules hou je weinig winst over.
En Ordina? De winst van de automatiseerder staat onder forse druk. Het bedrijf krijgt minder conctracten van de overheid en kampt met tegevenvalle opdrachten uit de publieke sector. Ordina snijdt in de kosten en de reorganistie zou in de loop van volgend jaar tot het gewenste resultaat leiden. Zo te zien, neemt het aandeel hierop alvast een voorschot.