Wal-Mart overdreven afgeschaft
De koersreactie op de kwartaalcijfers van Wal-Mart was in onze ogen overdreven; wij herhalen het houdadvies.
De retailer zette zijn verwachtingen voor de financiële prestaties in de komende drie jaren uiteen. Het aandeel ging prompt 10% onderuit. Dat het concern in een overgangsfase zit en dat er meer investeringen en lagere winsten in het vooruitzicht liggen, mag voor niemand een verrassing zijn geweest. Nu Wal-Mart de verwachte schade in cijfers uitdrukt, is die toch groter dan gedacht.
Wal-Mart investeert in de kwaliteit van zijn personeel en pakt de opbouw van het online verkoopkanaal serieus aan. Vanwege de kosten die daarmee gepaard gaan werd de verwachting voor de winst per aandeel in het lopende boekjaar eerder dit jaar al teruggeschroefd naar $4,40-4,70. In het daaropvolgende jaar zal de winst per aandeel nog eens 6-12% dalen vanaf dat niveau, en dan twee jaar vlak blijven. Het concern gaat uit van een jaarlijkse omzetgroei van 3-4% in deze periode. Tegelijkertijd heeft Wal-Mart aangekondigd $20 mrd aan aandeleninkoop uit te geven in de komende twee jaar, wat het aantal uitstaande aandelen met zo’n 10% beperkt. Om op de genoemde daling van de winst per aandeel uit te komen, moet het bedrijf dus uitgaan van een fors lagere winst. De roep om kostenbesparingen of desinvesteringen neemt daarom toe.
De investeringen in personeel hadden in de voorgaande maanden al een grote verbetering van de klanttevredenheid tot gevolg. Met het online kanaal richt Wal-Mart zich vooral op ophaalservices, wat strategisch gezien een slimme zet is.