Caterpillar verwacht ook in 2016 omzetdaling

Donderdag 17 september gaf Caterpillar voor de tweede keer dit jaar een omzetwaarschuwing af en kondigde het een reorganisatie aan. De vorige omzetwaarschuwing was nog geen twee maanden eerder gegeven, tegelijkertijd met de halfjaarcijfers. Wij verlaagden toen al ons advies tot ‘verkopen’, omdat volgens ons duidelijk was dat de machinefabrikant een stuk negatiever tegen de tweede jaarhelft was gaan aankijken. Nu blijkt Caterpillar nog pessimistischer te zijn geworden en wij sluiten verdere teleurstellingen niet uit. De omzetverwachting was bij de presentatie van de halfjaarcijfers al verlaagd van $50 mrd naar $49 mrd. Caterpillar heeft daar nu nog $1 mrd afgehaald. Belangrijker dan deze bescheiden aanpassing is het feit dat het Amerikaanse concern inmiddels voor 2016 ook van een omzetdaling uitgaat, en wel met 5%. Dat onderstreept het structurele karakter van de malaise nog eens. Als dit bewaarheid wordt, is dat de eerste keer in het negentigjarige bestaan van het bedrijf dat de omzet vier achtereenvolgende jaren daalt. Tijdens de presentatie van de halfjaarcijfers werd niet getornd aan de verwachting voor de winst per aandeel. Caterpillar laat zich nu evenmin over de winstgevendheid uit, maar zal met een update komen ten tijde van de derdekwartaalcijfers. Dan zal de verwachting van $5 per aandeel vrijwel zeker naar beneden worden bijgesteld. Deze $5 betekent trouwens al een winstdaling in de tweede jaarhelft van 39%. In januari wordt de winstverwachting voor 2016 bekendgemaakt.

TOCH VERDERE KOSTENREDUCTIE

Dat de marktomstandigheden inderdaad verder zijn verslechterd, blijkt uit de recente winstwaarschuwing van concurrent Joy Global, maar ook uit het feit dat Caterpillar heeft besloten zijn activiteiten verder te herstructureren. Vooral in de mijnbouw en de energiesector zijn de marktomstandigheden uitdagend. In deze segmenten wordt capaciteit afgebouwd, terwijl Caterpillar nog geen twee maanden geleden niet verder wilde snijden in de kosten en de huidige overcapaciteit voor lief nam om snel te kunnen schakelen bij een opgaande markt. Nu luidt de mededeling dat er tienduizend arbeidsplaatsen verdwijnen, waarvan vier- tot vijfduizend voor eind 2016. Sinds halverwege 2012 zijn er al 31.000 banen geschrapt. Caterpillar heeft nu ook besloten productielocaties te sluiten of samen te voegen. Het gaat om meer dan 10% van het totale aantal vierkante meters productiecapaciteit. De hele operatie gaat $2 mrd kosten en moet leiden tot besparingen van $1,5 mrd per jaar.

Donderdag 17 september gaf Caterpillar voor de tweede keer dit jaar een omzetwaarschuwing af en kondigde het een reorganisatie aan. De vorige omzetwaarschuwing was nog geen twee maanden eerder gegeven, tegelijkertijd met de halfjaarcijfers. Wij verlaagden toen al ons advies tot ‘verkopen’, omdat volgens ons duidelijk was dat de machinefabrikant een stuk negatiever tegen de tweede jaarhelft was gaan aankijken. Nu blijkt Caterpillar nog pessimistischer te zijn geworden en wij sluiten verdere teleurstellingen niet uit.

De omzetverwachting was bij de presentatie van de halfjaarcijfers al verlaagd van $50 mrd naar $49 mrd. Caterpillar heeft daar nu nog $1 mrd afgehaald. Belangrijker dan deze bescheiden aanpassing is het feit dat het Amerikaanse concern inmiddels voor 2016 ook van een omzetdaling uitgaat, en wel met 5%. Dat onderstreept het structurele karakter van de malaise nog eens. Als dit bewaarheid wordt, is dat de eerste keer in het negentigjarige bestaan van het bedrijf dat de omzet vier achtereenvolgende jaren daalt.

Tijdens de presentatie van de halfjaarcijfers werd niet getornd aan de verwachting voor de winst per aandeel. Caterpillar laat zich nu evenmin over de winstgevendheid uit, maar zal met een update komen ten tijde van de derdekwartaalcijfers. Dan zal de verwachting van $5 per aandeel vrijwel zeker naar beneden worden bijgesteld. Deze $5 betekent trouwens al een winstdaling in de tweede jaarhelft van 39%. In januari wordt de winstverwachting voor 2016 bekendgemaakt.

TOCH VERDERE KOSTENREDUCTIE

Dat de marktomstandigheden inderdaad verder zijn verslechterd, blijkt uit de recente winstwaarschuwing van concurrent Joy Global, maar ook uit het feit dat Caterpillar heeft besloten zijn activiteiten verder te herstructureren. Vooral in de mijnbouw en de energiesector zijn de marktomstandigheden uitdagend. In deze segmenten wordt capaciteit afgebouwd, terwijl Caterpillar nog geen twee maanden geleden niet verder wilde snijden in de kosten en de huidige overcapaciteit voor lief nam om snel te kunnen schakelen bij een opgaande markt. Nu luidt de mededeling dat er tienduizend arbeidsplaatsen verdwijnen, waarvan vier- tot vijfduizend voor eind 2016. Sinds halverwege 2012 zijn er al 31.000 banen geschrapt. Caterpillar heeft nu ook besloten productielocaties te sluiten of samen te voegen. Het gaat om meer dan 10% van het totale aantal vierkante meters productiecapaciteit. De hele operatie gaat $2 mrd kosten en moet leiden tot besparingen van $1,5 mrd per jaar.