Betere vooruitzichten

De Belgische zakenbank KBC verwacht dat de operationele resultaten van KPN in de komende periode zullen verbeteren, niet alleen dankzij een herstel van de omzetten uit mobiele telefonie, maar ook door afnemende concurrentie. KBC Securities stelt vast dat KPN dankzij zijn IPTV en alles-in-een-bundelstrategie succesvol is geweest in het afsnoepen van marktaandeel van kabel- en satellietaanbieders. KPN heeft samen met UPC/Ziggo 80-85% van de Nederlandse breedbandmarkt in handen, op gepaste afstand gevolgd door Tele2.

Ook verwacht KBC dat de investeringskosten van KPN zullen dalen met 15%, onder meer omdat het bedrijf op zijn koperlijnen nieuwe technologie gefaseerd kan uitrollen. Tegelijkertijd kan het bedrijf hierdoor beter inspelen op de vraag van consumenten.

KBC rekent er verder op dat de rentebetalingen met 25% zullen afnemen. Samen met lagere belastingdruk zal dit ertoe bijdragen dat de vrije kasstroom van KPN in de periode 2015-2019 op jaarbasis zal groeien met 18,3%. Daar bovenop verwachten de analisten dat KPN de opbrengsten uit de verkoop van de belangen in Telefónica Deutschland en BASE aan aandeelhouders zal uitkeren in de vorm van een buitengewoon dividend.

De belangrijkste concurrenten van KPN zijn de grotere buitenlandse telecommaatschappijen, of onderdelen daarvan. Ze hebben de financiële slagkracht om de concurrentie met het Nederlandse telecombedrijf aan te gaan. Gezien de verbeterende macro-economische omstandigheden, de groeiende kasreserves en de nog altijd zeer lage rentetarieven, verwacht KBC Securities dat pan-Europese telecomaanbieders hun horizon gaan verbreden. Een verdere consolidatie in de Europese telecommarkt ligt dan ook voor de hand, denken de analisten.

KBC Securities heeft het koersdoel voor KPN vastgesteld op €4. Mocht het bedrijf een overnamedoelwit worden, dan verwachten de analisten dat het bod richting de €4,20 per aandeel zal gaan. 
 

• Zie ook het meest recente advies van Beleggers Belangen over KPN (31 juli)

De Belgische zakenbank KBC verwacht dat de operationele resultaten van KPN in de komende periode zullen verbeteren, niet alleen dankzij een herstel van de omzetten uit mobiele telefonie, maar ook door afnemende concurrentie. KBC Securities stelt vast dat KPN dankzij zijn IPTV en alles-in-een-bundelstrategie succesvol is geweest in het afsnoepen van marktaandeel van kabel- en satellietaanbieders. KPN heeft samen met UPC/Ziggo 80-85% van de Nederlandse breedbandmarkt in handen, op gepaste afstand gevolgd door Tele2.

Ook verwacht KBC dat de investeringskosten van KPN zullen dalen met 15%, onder meer omdat het bedrijf op zijn koperlijnen nieuwe technologie gefaseerd kan uitrollen. Tegelijkertijd kan het bedrijf hierdoor beter inspelen op de vraag van consumenten.

KBC rekent er verder op dat de rentebetalingen met 25% zullen afnemen. Samen met lagere belastingdruk zal dit ertoe bijdragen dat de vrije kasstroom van KPN in de periode 2015-2019 op jaarbasis zal groeien met 18,3%. Daar bovenop verwachten de analisten dat KPN de opbrengsten uit de verkoop van de belangen in Telefónica Deutschland en BASE aan aandeelhouders zal uitkeren in de vorm van een buitengewoon dividend.

De belangrijkste concurrenten van KPN zijn de grotere buitenlandse telecommaatschappijen, of onderdelen daarvan. Ze hebben de financiële slagkracht om de concurrentie met het Nederlandse telecombedrijf aan te gaan. Gezien de verbeterende macro-economische omstandigheden, de groeiende kasreserves en de nog altijd zeer lage rentetarieven, verwacht KBC Securities dat pan-Europese telecomaanbieders hun horizon gaan verbreden. Een verdere consolidatie in de Europese telecommarkt ligt dan ook voor de hand, denken de analisten.

KBC Securities heeft het koersdoel voor KPN vastgesteld op €4. Mocht het bedrijf een overnamedoelwit worden, dan verwachten de analisten dat het bod richting de €4,20 per aandeel zal gaan. 
 

• Zie ook het meest recente advies van Beleggers Belangen over KPN (31 juli)