Updates

Aandelen Nederland

KPN

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Facebook

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Intel

Advies
kopen
Aandelen Nederland

CTP

Advies
houden
Aandelen Nederland

Besi

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Wereldhave

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Unilever

Advies
kopen
Aandelen Nederland

RELX

Advies
houden
Aandelen Nederland

ASML

Advies
kopen
Aandelen Nederland

WDP

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

AkzoNobel

Advies
houden
Aandelen Nederland

Nedap

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Nestlé

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Nieuwe Steen Investments

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Johnson & Johnson

Advies
kopen
Aandelen Nederland

CMcom

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Philips

Advies
houden
Aandelen Nederland

TomTom

Advies
houden
Aandelen Nederland

Just Eat Takeaway

Advies
houden
Aandelen Internationaal

JPMorgan Chase

Advies
houden
Aandelen Nederland

Fagron

Advies
houden

Updates

Aandelen Nederland

KPN

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Facebook

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Intel

Advies
kopen
Aandelen Nederland

CTP

Advies
houden
Aandelen Nederland

Besi

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Wereldhave

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Unilever

Advies
kopen
Aandelen Nederland

RELX

Advies
houden
Aandelen Nederland

ASML

Advies
kopen
Aandelen Nederland

WDP

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

AkzoNobel

Advies
houden
Aandelen Nederland

Nedap

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Nestlé

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Nieuwe Steen Investments

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Johnson & Johnson

Advies
kopen
Aandelen Nederland

CMcom

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Philips

Advies
houden
Aandelen Nederland

TomTom

Advies
houden
Aandelen Nederland

Just Eat Takeaway

Advies
houden
Aandelen Internationaal

JPMorgan Chase

Advies
houden
Aandelen Nederland

Fagron

Advies
houden
Opinie Redactie Beleggers Belangen, 28 sep 2015 15:51

Betere vooruitzichten

0 0 Leestijd ongeveer

KPN heeft van KBC Securities een koopadvies gekregen. De analisten lopen daarmee vooruit op een verdere consolidatieslag.

De Belgische zakenbank KBC verwacht dat de operationele resultaten van KPN in de komende periode zullen verbeteren, niet alleen dankzij een herstel van de omzetten uit mobiele telefonie, maar ook door afnemende concurrentie. KBC Securities stelt vast dat KPN dankzij zijn IPTV en alles-in-een-bundelstrategie succesvol is geweest in het afsnoepen van marktaandeel van kabel- en satellietaanbieders. KPN heeft samen met UPC/Ziggo 80-85% van de Nederlandse breedbandmarkt in handen, op gepaste afstand gevolgd door Tele2.

Ook verwacht KBC dat de investeringskosten van KPN zullen dalen met 15%, onder meer omdat het bedrijf op zijn koperlijnen nieuwe technologie gefaseerd kan uitrollen. Tegelijkertijd kan het bedrijf hierdoor beter inspelen op de vraag van consumenten.

KBC rekent er verder op dat de rentebetalingen met 25% zullen afnemen. Samen met lagere belastingdruk zal dit ertoe bijdragen dat de vrije kasstroom van KPN in de periode 2015-2019 op jaarbasis zal groeien met 18,3%. Daar bovenop verwachten de analisten dat KPN de opbrengsten uit de verkoop van de belangen in Telefónica Deutschland en BASE aan aandeelhouders zal uitkeren in de vorm van een buitengewoon dividend.

De belangrijkste concurrenten van KPN zijn de grotere buitenlandse telecommaatschappijen, of onderdelen daarvan. Ze hebben de financiële slagkracht om de concurrentie met het Nederlandse telecombedrijf aan te gaan. Gezien de verbeterende macro-economische omstandigheden, de groeiende kasreserves en de nog altijd zeer lage rentetarieven, verwacht KBC Securities dat pan-Europese telecomaanbieders hun horizon gaan verbreden. Een verdere consolidatie in de Europese telecommarkt ligt dan ook voor de hand, denken de analisten.

KBC Securities heeft het koersdoel voor KPN vastgesteld op €4. Mocht het bedrijf een overnamedoelwit worden, dan verwachten de analisten dat het bod richting de €4,20 per aandeel zal gaan.