Updates

Aandelen Internationaal

Goldman Sachs

Advies
kopen
Aandelen Nederland

NN Group

Advies
houden
image description
Advies Freek Tewes, 7 aug 2015 17:16

Minder winstgevend Shell gaat fors bezuinigen

0 0 Leestijd ongeveer

laatste advies

De olieprijs is in twaalf maanden tijd ongeveer gehalveerd. Een afzwakkende Chinese economie, meer olie uit Iran en het uitblijven van verlaging van het OPEC-aanbod maken de vooruitzichten niet rooskleurig. Het dividend zal echter een bodem onder de koers leggen. 'Houden'.

Een duikeling van de upstreamwinst, lagere investeringen, desinvesteringen en sombere vooruitzichten domineerden het beeld bij Shell.

Shell maakte vorige week donderdag halfjaarcijfers bekend die positief werden ontvangen op de beurs. Dat was niet omdat ze zo goed waren, maar omdat ze minder slecht waren dan verwacht en Shell de gerezen vraagtekens rond het dividend wegnam. De geschoonde CCS-winst daalde in het tweede kwartaal op jaarbasis met 37% tot $3,83 mrd. De upstreamwinst maakte als verwacht een duikeling en kwam uit op $1,04 mrd, tegen $4,7 mrd een jaar geleden. De downstreamwinst verdubbelde ruimschoots, van $1,35 mrd naar $2,96 mrd, doordat de prijzen voor autobrandstoffen minder sterk zijn gedaald dan de prijzen van olie. Zoals wij al eerder meldden, zal dit dempende effect gaandeweg dit jaar minder worden. De kasstroom uit operationele activiteiten nam met 30% af tot $6,05 mrd. Zoals verwacht hield Shell het dividend per aandeel onveranderd op $0,47.

Bezuinigen en uitdelen
Shell gaat de broekriem flink aantrekken. Het concern kondigde aan 6500 mensen te laten afvloeien (7% van het totaal) en zal daarnaast de investeringen nog meer terugschroeven dan drie maanden geleden werd aangekondigd. Dit kwartaal liepen deze bij upstream met 17% en bij downstream met 23% terug. Voor 2015 verwacht Shell dat de investeringen 20% lager zullen uitkomen, op $30 mrd. Intussen blijft het bedrijf onderdelen afstoten, zoals voor $1,4 mrd het 33%-belang in de Japanse raffinaderij Idemitsu Kosan.
Shell heeft toegezegd het dividend dit jaar ongewijzigd te laten op $1,88 per aandeel. Daarbij heeft het concern, zoals wij eerder al voorspelden, zichzelf opgelegd om volgend jaar ten minste hetzelfde bedrag te betalen. Een dividendverlaging bovenop de slechte resultaten zou waarschijnlijk funest zijn voor de koersontwikkeling.

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.

Verder lezen?

Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Beleggers Belangen geeft u waardevolle informatie, waarmee u uw rendement kunt verhogen. Ontdek het nu vanaf €10,95 per maand.
 Bekijk onze abonnementen hier!