Goedkope euro stuwt resultaten Philips
Zelfs als gecompenseerd wordt voor de meewind aan het valuta-front heeft Philips een heel degelijk kwartaal achter de rug, maar de huidige waardering (k/w 21) wijst erop dat een goede operationele uitvoering al is ingeprijsd. Het houdadvies wordt herhaald.
Omzet en ebita van Philips zijn in het afgelopen kwartaal sterk gestegen. Dat is veel meer te danken aan valuta-effecten dan aan operationele vooruitgang.
Bij Philips steeg de omzet in het tweede kwartaal met maar liefst 20% tot €6,0 mrd. Die groei is in de eerste plaats het gevolg van de daling van de euro ten opzichte van de Amerikaanse dollar en andere belangrijke valuta’s. Daarnaast speelde de herschikking van de activiteitenportefeuille een rol. Op vergelijkbare basis zijn de inkomsten met 3% toegenomen. Als eenmalige posten zoals herstructurerings- en reorganisatiekosten buiten beschouwing blijven, komt de ebita uit op €501 mln (+27,2%).
Het concern ligt goed op koers met het afsplitsen van de lichtdivisie, die in de eerste helft van 2016 losgemaakt wordt van de overige activiteiten. De kosten die hiermee gepaard gaan komen in het lopende jaar op €200 tot €300 mln, terwijl aanvankelijk rekening werd gehouden met €300 tot €400 mln. Daar komt volgend jaar nog eens €200 tot €300 mln bij. Na de afsplitsing bestaat het bedrijf uit een healthcare- en een consumer lifestyle-poot. De eerstgenoemde afdeling maakte in de afgelopen drie maanden indruk met een vergelijkbare omzetgroei van 8% tot €2,8 mrd en een verbetering van de ebita-marge met 20 basispunten tot 10,7%. De ebita voor eenmalige posten groeide met 32,1% tot €275 mln. Bij consumer lifestyle namen de vergelijkbare inkomsten met 3% toe tot €1,2 mrd en de ebita-marge verbeterde met 130 basispunten tot 10,7%. De ebita steeg met 33% naar €134 mln.
Topman Frans van Houten is bezorgd over de tegenvallende economische ontwikkelingen in China, Rusland en Brazilië, maar voorspelde desondanks dat de omzet in het lopende jaar licht zal groeien. Voor 2016 voorziet hij een verdere operationele verbetering. Dankzij de meevallende resultaten steeg het aandeel maandag 27 juli met 1,2%, terwijl de AEX juist 1,7% lager sloot.